金融维持谨慎乐观态度荐股

金融：维持谨慎乐观态度 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

月，沪深 00指数上涨0.09%；券商板块下跌4.49%，相对收益为-4.58%。

月份日均股票成交额为5024.24亿元，较2月份的447 .21亿元上涨12. 2%。截止到 月底，2017年日均股票交易额为4468.42亿元，市场交易活跃度较2016年年均水平有所下降。

在 月份所有上市券商中，中原证券上涨7.56%，位居板块涨幅首位；其次是国金证券，上涨 .01%；国元证券上涨1.68%，位居板块涨幅第三。

月券商板块震荡下跌，走势弱于大盘。1）业绩面， 月板块业绩环比显著改善。母公司口径测算，28家上市券商单月实现营业收入202.54亿元，环比增长81.82%；单月实现净利润109.75亿元，环比增长150.08%；月末净资产10812.00亿元，环比增长1. 2%。2）政策面，两会召开并发布政府工作报告，报告指出2017年GDP目标下调至6.5%左右；2017年重点工作任务要积极稳妥去杠杆；深化多层次资本市场改革，积极发展创业板、新三板，规范发展区域股权市场；拓宽保险资金支持实体经济渠道。证监会同意证券业协会发布实施《公司债券受托管理人处置公司债券违约风险指引》，明确公司债违约风险处置相关制度，旨在有效防范公司债违约风险，保护投资者合法权益。证监会就修订的《上市公司重大资产重组管理办法》实施效果答问，强调办法的修订行之有效，未来将进一步强化监管，重点遏止“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组，引导并购重组服务实体经济。 ）投资策略面，从基本面来看，IPO高速发行提振投行业务收入，券商业绩稳步改善；从估值上来看，现阶段券商板块1.9XPB，大型综合券商在1.5XPB左右，估值位于历史中部偏低位置，防御与反弹攻守兼备。考虑到现阶段“金融反腐+去杠杆”监管高压，流动性承压，短期板块配置维持前期谨慎乐观态度。个股方面，持续推荐广发证券、国金证券以及国元证券。

那来什么气质可言。” 主要风险因素：市场波动对业务影响大，行业转型速度不及预期。