电气设备电网提升新能源消纳荐6股

电气设备：电提升新能源消纳 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

工控高景气已获验证，带动主要企业营收增长2018年以来制造业PMI持续运行在枯荣线上方，带动主要工控企业2018Q1营收实现20%以上增长。2018年5月最新PMI数值创2017年10月以来新高，下游需求高景气进一步获得验证，继续看好工控全年发展。

行业增速中枢明显上移，需求向好有望持续2- 年工控距离《真三国无双6 帝国》（《真?三国無双6 Empires（エンパイアーズ）》）的发售日9月20日越来越近行业进入景气上行区间，据工控数据，2017年市场规模1656亿元，同比+16.5%，行业增速中枢明显上移。长期来看，产业升级、人口老龄化、人力成本大增等因素驱动下，行业中高速增长有望持续2- 年，其中供给侧改革、制造业升级带动项目型市场回暖；消费及新兴产业拉动OEM市场持续较快增长。并且工控技术升级，将为行业塑造更大市场空间。

民族品牌崛起，进口替代加速，龙头公司迎发展据工控数据，年本土品牌市占率提升10个pct至 4.8%，仍有较大国产化空间。持续研发投入下，民族品牌产品线日益丰富、系统解决方案能力大幅提升，凭借深厚的营销渠道积累、较高的产品性价比、更快的需求响应和售后服务能力，龙头公司市占率持续提升，将迎来较快发展。

促进“再电气化”和提升新能源消纳能力是电力设备重点投资方向受益于经济增长和“再电气化”的推动，根据国家能源局统计，2018Q1全社会用电量1.59万亿kwh，同比+9.8 %。风电、光伏等新能源上电量2017年分别提升至4.8%和1.8%。电量增长带来输配电容量、智能化升级需求，新能源发电的间歇性和不稳定性对电质量和电保护等方面产生不利影响，为提升对新能源的消纳能力，在特高压与柔性直流输电、电调节与控制设施建设、电信息化智能化建设、储能设施建设以及电力交易市场建设等方面将有稳定的投资需求。

电力市场建设和增量配改革推动电改进程目前我国大陆省份均已建立电力交易中心，市场交易比重不断提升。电力现货市场和辅助服务市场也在积极建设中，其中浙江有望在2019年上半年实现现货市场运行，在东北辅助服务市场运行两年之后，甘肃辅助市场于今年4月开市。在国家能源局和发改委发布第三批97个增量配试点后，全国试点总数达到292个。电改的不断推进在交易系统建设、配电建设以及综合能源服务拓展等方面为企业带来利润1个月至3个月(含)期产品共发行了103款增长点。

国企改革和资产证券化为企业发展带来潜力最新文件将国企工资总额和分配与企业和个人绩效挂钩，国企经营效率有望得以提升。国电南瑞重大资产重组完成，国家电资产证券化再进一步。

资产证券化一方面可将优质资产注入上市平台，增强上市公司综合实力，另一方面可引入战略投资者，为企业的发展提供新的资源和动力。

投资建议受益工控需求向好和智能制造政策推动，建议继续关注汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器、良信电器、麦格米特等标的。国“再电气化”好电提升对于新能源的消纳能力将成为未来的重点发展方向，建议关注此领域的技术、产品和解决方案的龙头国电南瑞。增量配和综合能源服务将为电力设备企业带来增量需求，建议关注综合能力突出的金智科技。

风险提示制造业复苏不及预期、进口替代不及预期；电投资下滑；电力市场化改革推进不及预期。