两千亿房地产信托将到期家开发商或DG

【《财经》(,)综合报道】

2月9日，据广州消息，国泰君安统计的数据显示，今年2月～3月份，房地产将迎来首个兑付小高潮，全年到期需要支付的房地产信托总额接近2000亿元。

限价政策更具行政意味分析认为，房企的资金链恶化程度将超过2008年。而当这场暴风雪席卷过后，将可能有超过6000家开发商消失。

据中国指数研究院信息粗略统计，仅今年1月份万科、华润置地、金科、凯德置地、(,)(000667)、(,)(002133)、瑞安房地产等12家房地产企业以债券、信托等方式在资本市场融资238.5亿元。

安信证券邹文军指出，在房地产开发资金来源构成中最重要的三个部分分别是：企业自筹资金、销售现金回款(定金与预收款)和贷款。

而影响企业资金来源的最大的两个源头是银行与购房者。

根据国泰君安统计结果，今年总到期规模达到1758 亿元，整年兑付规模较大，其中季度在三季度，为716 亿元；单月高峰在7月份，到期总额达到504亿元。

“对过多依赖信托融资的公司来说，大量的到期支付无疑又是一场暴风雪。”东莞一位房企副总对表示。

孙建平也指出，2010年密集发行的房地产信托产品都是按照高房价的房地产市场设计的，比如回报率指标一般在15%~20%。而房地产的冬天来临，开发商一般难以达到设计产品时的高利润。而且信托一般不能展期，到了结束的时点就要兑付本息。因此，从2011 年下半年开始，房地产信托产品进入密集兑付期，且兑付压力将持续到2013 年。

“根据我们的估算，2011 年资金缺口约 3506 亿，相对于2011 年5万亿左右的销售体量，该资金缺口对行业的影响并不大。但是 2012、2013年房地产资金链缺口加大，分别将达到12423亿、20351亿，资金缺口大致相当于当期销售额的25%、40%。”安信证券邹文军指出。孙建平也预计，部分中小开发商资金链将有断裂的可能。