半导体电子设备大陆封装市场竞争激烈覆盖

半导体、电子设备：大陆LED封装市场竞争激烈 荐6股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

上周电子板块上涨4.46%，跑赢沪深 00指数 .20%电子行业5日上涨4.46%，同期沪深 00上涨1.27%，跑赢沪深 00指数 .20个百分点；同期创业板上涨1.09%，本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块之首。

行业基本面与上周调研情况更新大陆LED封装市场竞争激烈，本土厂商积极崛起：国际厂商日亚化、Cree、飞利浦等仍全球领先，201 年大陆本土封装厂商产值约45亿美元，年成长15%。201 年大陆LED封装市场规模约为72亿美元，年成长20%，日系大厂日亚化学仍居于市场龙头，大陆本土厂商则积极崛起。目前中国LED封装市场主要是国际和大陆本土厂商之间的竞争。营收排行前十名厂商市占率达4 .6%，日亚化稳居龙头，至于大陆LED封装厂商木林森排名爬升至第四，较2012年成长将近七成。国际厂商主要包括日亚化、Cree、飞利浦等，无论在专利布局或技术掌控都处于全球领先地位。

201 年国际厂商在大陆LED封装市场总营收规模为20亿美元，年成长40%，其中日亚化学、首尔半导体皆有超过8成的年成长。大陆厂商则拥有产业链、制造优势。

尽管大陆LED产业起步较晚，技术、专利均落后于国际厂商，但随著大陆官方对LED产业的大力扶植，上游芯片产业发展速度飞快，也加速封装产业的发展。而新兴国家的LED照明市场逐渐起飞，带给大陆本土封装厂商制造新的机会，其中又以木林森、瑞丰、聚飞等发展迅速，201 年大陆本土封装厂商产值约45亿美元，年成长15%。此外，处于领先的封装大厂预计将加强并购整合和切入下游照明领域。

三星发布新机GALAXYAlpha：采用金属边框，配备4.7英寸720p屏幕和三星自家的八核心处理器。三星GALAXYAlpha外观与其他GALAXY系列相似，不过采用了金属边框和超薄的机身设计，机身尺寸为1 2.4×65.5×6.7毫米，重量仅115克。该机配备了4.7英寸的SuperAMOLED显示屏，分辨率为1280×720像素，拥有1200万的后置摄像头和210万前置摄像头组合，支持4K视频录制。GALAXYAlpha搭载了三星自家的Exynos5系列八核处理器(1.8GHz四核+1. GHz四核)，运行Android4.4.4(KitKat)系统，配备2GB运行内存和 2GB存储空间，不支持内存卡扩展。作为一款4G，GALAXYAlpha支持LTECat.6，最高下行速率可达到 00Mpbs，三星为GALAXYAlpha配备了一块容量为1860毫安时的可拆卸电池，至于双频WiFi、蓝牙4.0、NFC等功能也均支持。GALAXYAlpha保留了S5上的指纹识别和心率检测功能，拥有有黑、白、金、银、蓝等五种机身颜色，将于9月份上市，售价暂未公布。在与小米等厂商的激烈竞争中，三星销售量和收入面临非常大的下滑压力，这款设计与iPhone类似的金属能否扭转局势值得关注。

估值：PE（TTM）为4 .60X，相对估值超过三年均值目前整个电子元器件板块2014年PE（TTM整体法）4 .60X，相对沪深 00比值为8.71倍，超过三年均值（2009年至今均值为 .50倍，2010年至今均值为 .80倍）。

钢铁行业在中国产能过剩 观点及组合维持推荐组合：长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳、舜元实业。