机械制造原油价格创两年新高荐股的

机械制造：原油价格创两年新高 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点布伦特原油价格达68美元/桶，创两年新高2018年1月4日，布伦特原油期货结算价达68.07美元/桶，比2017年6月低点上涨超52%，创2015年6月来新高。

全球原油供需边际变化及预期推升油价我们认为此轮油价上涨主要是因全球原油供需边际变化及预期导致。目前全球原油库存持续下降，活跃钻机数量缩减，OPEC原油减产协议执行结果较好，叠加部分重要产油国（特别是中东地区）局势变化引发市场对原油供给的担忧。

需求端：全球经济持续复苏，原油需求温和增长2017年10月IMF预测2017年全球GDP增速将达 .6%，比2016年增速上升0.4pct；并预测2018年为 .7%，全球经济持续复苏。

根据OPEC2017年12月报，2017Q4全球原油需求达9808万桶/天，全年平均需求约为9694万桶/天，较2016年平均需求增长152万桶/天（增幅1.6%）；同时OPEC预测2018年全球需求为9845万桶/天，增幅达1.56%，原油需求保持温和增长。

0.36 供给端：OPEC减产执行效果好，美国活跃钻机数量持续收缩2017年底OPEC达成原油减产协议延长至2018年底，并首次将利比亚和尼日利亚这两个此前豁免国纳入协议。根据OPEC12月报，OPEC成员国2017年11月产量为 245万桶/天，比上月减少1 . 万桶/天，减产协议执行效果较好。2017年11月全球原油产量为9744万桶/天，比上月增加84万桶/天，低于2017Q4全球原油需求。

根据EIA统计，美国活跃钻机数量自2017年7月的954台持续收缩至11月的911台，预计未来美国原油产量增速放缓。

库存：全球原油库存持续下降，目前库存为近 年新低根据全球权威油气数据库JODI统计，近来全球原油库存持续下降，2017年10月底较2017年初下降1.46亿桶，较2016年5月的最高点下降了2.17亿桶，目前原油库存创近 年新低。

油气装备板块有望受益，特别关注三大海工装备巨头风险有所释放油气装备及服务主题性投资，从油价上涨到业绩改善仍需要1年甚至以上的滞后期。目前中国国内油服公司业绩仍不理想，但主题投资阶段弹性较大。我们特别关注国内 大海工巨头——中国船舶、中集集团、振华重工海工装备风险逐步释放。其中中集集团业绩很好，振华重工业绩弹性大。

投资建议：看好海工装备风险逐步释放，重点推荐中集集团、振华重工2018年油气装备基本面有望好于2017年，高端装备“核心资产”企业海工装备风险逐步释放，推荐中集集团（海工装备风险降低；安瑞科打造海陆一体LNG装备产业链）、振华重工（海工装备计提充分，业绩弹性较大）。

关注杰瑞股份、惠博普、中海油服、恒泰艾普、石化机械、厚普股份。

风险提示：油价低于市场预期；OPEC减产低于预期；油气开支低于预期。