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戴春平：忽视研究迟早要被市场淘汰

“定价能力、产品开发能力和客户基础，是期货公司未来发展的三大支柱。”招商期货研究所所长戴春平日前表示，对期货公司而言，谁忽视研究，早晚要被市场所淘汰。

忽视研究要被市场淘汰

对于当前期货公司的研发工作，戴春平有两大担忧。一是对研究的认识及其派生出来的对研究重要性的认识上远远不够，二是因为行业人才储备有限，收入低，人才短缺的问题始终得不到解决。

戴春平说，期货公司研究人员收入与券商研究员没法比，但期货投研的工作要求却一点都不比后者低，甚至还要高些。期货交易时时刻刻是零和博弈，而股票交易是跨期的零和博弈。“优秀研究员的价值在买方体现得比卖方明显多了，随着买方规模的扩大，研究员薪酬水涨船高，我估计许多期货公司将来会养不起研究员拒不交代作案事实。专案组加紧收集相关证据。”

目前，绝大多数期货公司除了提供通道以外，不能提供别的有附加值的服务，跟客户几乎没有谈判的筹码，结果就是手续费一低再低，产业机构和买方逐渐在崛起，期货公司有被边缘化的倾向。“期货公司的研究部门除了写点过家家的报告外，并不能给客户和公司带来什么的价值，所以研发部门经常是被首先裁减的对象，这点跟十多年前中小券商研究部门特别像。”

“虽然整个行业都想向买方转型，但市场上能做买方业务的期货公司屈指可数，根本原因在于没有成熟的投研体系支撑。”戴春平说，定价能力加客户基础，就是资管业务，定价能力和客户基础，再加上产品设计，基本上就是场外衍生品业务了。

对于招商期货研究所的定位，戴春平说，第一步是做个真正的卖方研究所，全品种全产业链覆盖，主要服务于有一定专业能力和风险识别能力的机构。“由于我们是在卖专业，前期比较困难，专业机构的认可过程比较慢。不过，一旦得到机构的认可，后面工作就好做了，我们现在的服务对象大都是国内一流的投资机构和产业客户不可不知！。”他说，“对期货公司而言，谁忽视研究，早晚要被市场所淘汰。”