电气设备建议关注再生铅资源与铅蓄电池龙头位置

电气设备：建议关注再生铅资源与铅蓄电池龙头标的 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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5月28日，超威集团、上海鑫云贵稀金属再生有限公司、上海有色在浙江省长兴县举行全国铅蓄电池生产者延伸上海示范区合资合作项目签约仪式，三方将结合各自优势，强强联合，推动全国铅蓄电池生产者延伸体系建设。

点评（1）铅主要用于蓄电池，铅污染引起社会高度关注铅由于具有良好的延展性、耐蚀性而被广泛的使用于蓄电池、电缆护套、机械制造业、船舶制造、轻工、氧化铅、射线防护等行业，其中铅酸蓄电池消费占比达到86%。全球精炼铅产量约600万吨，中国占据70%。

大量的铅金属通过电池产品进入生态环境，会造成一定污染。2016年12月25日，国务院办公厅出台的《生产者延伸制度推行方案》中提出，率先在上海市建设铅酸蓄电池回收利用体系，规范处理利用采取‘销一收一’模式回收的废铅酸蓄电池。

（2）学习国外先进经验，建立铅蓄电池回收体系目前国外流行的铅蓄电池回收体系有三种：一是由铅蓄电池生产商通过自身销售渠道络组织回收；二是由依法批准的特许公司或者机构回收再转卖给可再生铅厂；三是由再生铅厂建立特定回收清洗公司通过不同方式回收铅蓄电池再直接返回再生铅厂。此次超威电池积极参与到铅蓄电池回收项目建设中来，利用自身遍布全国的 0多个铅蓄电池销售端积极回收铅蓄电池，推广销一收一回收模式，展现负的良好企业形象。从政策出台到落实不到半年之久，速度之快超过市场预期。

（ ）回收体系建立有利于规范再生铅行业发展再生铅产量占总产量的比值：欧洲78%、美国70%、全球50%，中国 0%，低于全球平均水平。我国再生铅企业存在数量多、规模小的特点。再生铅企业达到 00多家，但规模以上企业占比不到10%。通过依法建立回收废旧铅回收体系，有利于规范再生铅行业健康发展。

（4）铅行业健康发展，建议关注再生铅资源与铅蓄电池龙头标的铅蓄电池企业实行销一收一回收模式，利于铅行业长期健康稳定的发展。后期或有更多的铅蓄电池生产厂商参与废旧铅蓄电池回收项目中，建议从再生铅资源与铅蓄电池两个方向关注投资机会：

再生铅资源标的豫光金铅（6005 ）：主要从事有色金属、贵金属产品的冶炼以及进出口贸易，主要产品有电解铅（再生铅）、黄金、白银、阴极铜、硫酸、铜等，其中电解铅、黄金、白银占主营收入的70%。目前公司拥有电解铅40万吨/年产能。

铅蓄电池标的南都电源（ ）：公司专业从事通信电冲着技能华丽而来者有之看起来源、绿色环保储能应用产品研究、开发、制造和销售，并为后备电源、动力电源及特殊电源领域提供完整的解决方案和服务，主导产品为目前阀控式密封铅酸蓄电池，同时也有再生铅产品。

骆驼股份（601 ）：主要从事蓄电池的制造和销售，主要产品是用于汽车起动、电动道路车辆牵引、电动助力车动力用的铅酸蓄电池。公司拥有省级技术中心和研发中心，多项产品与技术为行业内首创，在技术上处于领先地位，公司已建立了完善的销售与服务络。

圣阳股份（）：公司是国内最早自主研发和生产阀控密封式铅酸蓄电池的企业之一，公司专业从事吸附式(AGM)、胶体(GEL)等新型阀控密封式铅酸蓄电池的研发、制造和销售。

风险提示：回收项目推进不达预期；市场竞争加剧。