旅游酒店餐饮旅游行业加速下跌

旅游酒店：餐饮旅游行业 加速下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场表现：

本周大盘继续下跌，沪深 00指数跌幅 .60%。所有板块都没有取得正收益，餐饮旅游行业（申万一级）表现居后，一周下跌 . 4%，但仍跑赢大盘0.26个百分点。

本周大盘估值再创新低，全周沪深 00PE持续下行，截至8月17日，沪深 00PE为9.85，全部A股PE估值11.98，大市值板块如房地产、金融服务、有色等板块估值继续下移。截至8月17日，餐饮旅游板块整体PE为 4.68，继续下跌，较历史最低水平高约60%，估值相对合理。从横向比较来看，餐饮旅游板块的估值相对较高。

餐饮旅游子行业全部下跌，景点、酒店、旅游综合、餐饮分别下跌1.49%、2.62%、4.51%、4.54%。

本周仅有 只股票取得正收益。表现较好的前三名分别为零七股份、东方宾馆、桂林旅游，上涨4.2%、0.56%、0.28%。表现较差的后三名分别为罗顿发展、湘鄂情、科学城，分别下跌10.4 %、6.55%、5.51%。

行业与公司：

中俄朝边境多条跨境游线路热潮涌动，青海省计划投入47亿元缓解旅游“井喷”压力；张家界2012年上半年，，公司实现营业务收入2 ,666万元，较上年同期17,8 1.6 万元增长了5,8 4. 7万元，增幅 2.72%；营业利润4, 17.82万元，较上年同期 ,198.1 万元增长了1,119.69万元，增幅 5.01%。中青旅2012年上半年，内公司共实现主营业务收入 7.66亿元，较2011年同期增长25.4 %，实现净利润1.06亿元，较2011年同期增长17.66%。

投资策略：

维持行业“推荐”评级。餐饮旅游行业符合未来消费升级趋势，具备长期投资价值。暑期旅游旺季的支撑板块景气，使得板块在大盘下行过程中仍能保持一定的相对收益。本周板块跟随大盘加速下跌，但行业基本面并未出现根本性的改变，我们认为，在超跌之后的小幅反弹是可以预见的。

个股方面，延续我们之前的思路，看好景区储备资源丰富、具备较强的景区运营模式复制能力以及近期存在提价预期的公司，推荐丽江旅游、中青旅、宋城股份、三特索道等。餐饮子行业看好积极转型综合性餐饮服务商的湘鄂情。