开源证券整体业绩下滑行业机会初现的

开源证券：整体业绩下滑 行业机会初现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要整体增速出现下滑，多数行业保持盈利正增长--截止2012年10月 1日，249 家上市公司已公布完三季度财报，A股上市公司2012年三季报营业总收入17.67万亿元，毛利润2.64万亿元，实现净利润1.59万亿元，其中归属母公司股东净利润1.49万亿元。三季报营业总收入同比增长7.42%，归属母公司股东净利润同比下滑-2.07%；非金融企业营业总收入同比增长6.19%，归属母公司股东净利润同比下滑-17.58%。

盈利分析：收入与费用同方向增长，毛利率基本持平--三季度非金融企业毛利率从二季度的14.908%至14.911%，基本维持不变，中小企业板与创业板三季度毛利率小幅回落，较二季度相比均不到一个百分点。

将农产品进项税扣除率由现行的13%修改为纳税人再销售时货物的适用税率 三季度上市公司营业收入较二季度有所增长，但三大期间费用同样较二季度有所回升，导致三季度毛利率与二季度持平。

经营质量：整体经营质量回升，ROE环比增幅较大--从整体数据来看，三季度非金融企业经营质量有所回升，ROE水平、现金流以及应收账款较二季度有所增长，存货周转情况略微差于二季度。三季度非金融企业ROE环比上涨77.18%，存货周转天数保持二季度的101天，应收账款周转天数从 2天涨至 天，三季度非金融企业经营性现金流净流入110.06亿元，环比下降1 7.47亿元。