地产交易量上升库存下降

地产：交易量上升 库存下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月24- 0日交易量环比上升，中原经理指数环比上升从周环比角度看，已公布数据的 2个城市中有25个房地产交易量上升（截至8月 0日当周中值为+18%，而截至8月2 日当周中值为+ %）。从同比角度看，已公布数据的 1个城市中有26个交易量上升（中值为+ 6%，截至8月2 日当周中值为+29%）。与2015年7月份周均值相比，已公布数据的 2个城因为通过事故车不仅可以大赚一笔市中有19个交易量上升（中值为+2%，而截至8月2 日当周中值为-14%），8月份周均值为-7%。相对而言，二线城市的表现好于一、三线城市，环渤海和华北地区表现落后于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的12个城市有8个价格下跌，中值为-2%（而截至8月2 日当周为持平）。二手房市场中原经理指数/报价指数周环比平均上升2.0/0.2个百分点。

年初至今表现截至2015年8月 0日，已公布数据的 6个城市的交易量周平均值较2014全年均值/2014年下半年均值高1 %/2%，但较2015年7月份均值低16%。年初至今，已公布数据的26个城市有20个的交易量上升，中值为+ 6%（而截至8月2 日当周为+ 5%）。在销售均价方面，年初以来已公布数据的14个城市中有9个的价格上升（中值为+2%，而截至8月2 日当周也为+2%）。

库存水平截至2015年8月 0日当周，我们追踪的11个城市的总库存下降了0. %（截至8月2 日当周上升0.4%）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的11个城市的库存平均消化时垃圾站也不少间仍为12.7个月（截止8月2 日当周为12.7个月），其中：1)青岛、上海、苏州、杭州、广州、福州、厦门和东莞的库存持稳；2)宁波和北京的库存上升； )深圳的库存下降。

投资观点我们的买入建议：雅居乐（强力买入名单）、瑞安房地产（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议：恒大地产、金地集团。

风险：销售与利润率不及/高于预期（下行/上行），宏观经济硬着陆（下行）。