嘉盛集团外汇市场周评本周或将决定美元的新

嘉盛集团外汇市场周评:本周或将决定美元的新趋势

从基本面来讲，如今在美元于今年以来跌多涨少的事实发生后，我们可能都很容易把后见之明套上去，原来，尽管目前全球的政经风险遽升（黄金的续创新高是鲜明的讯号之一），投资人还是不忘追求相对较高的收益率，而此相对的息差则是由经济的基本面或是对于基本面的预期在主导。 在去年尾声之际，受到美国几项数据连续优于预期的鼓舞，投资人开始预期美国在今年将有相对优于其他工业化国家的表现，美国短中期债券的利率因此迅速爬升，相对于欧债殖利率尤其有亮丽的表现，美元也因此从去年11月初开始爬升，尤其是相对于欧元。 然而，市场的观感是随时可以一百八十度转弯的，如今投资人开始担心或许这种想法其实太一厢情愿，一旦本轮的量化宽松振兴措施结束，这种乐观的相对经济成长优势预期或许不再能站得住脚，加上飙升的油价可能损及美国消费者的火力，美联储届时或许得继续推出更多可能导致美元贬值的货币宽松政策。 简言之，市场对于美国经济前景的打折扣，值此大西洋彼岸的英国与欧洲则相继发出对于通膨的隐忧（紧缩的意涵），于是继续放空美元便具有收取息差与潜在正值汇差的双面效益而导致美元看来还将有具有更大的下跌空间，投资界原本许多一直看好美元在今年表现的经理人，最近便似乎开始有动摇的倾向。 所以，应该下注美元可能下破技术面支撑的阵营吗？目前市场在基本面的预期也许是如此，但是，如果中东与北非的动荡局势愈演愈烈，在最近未与黄金、瑞郎与日圆分享避险地位的美元，难保将再次扮演全球资金的避风港，并让前述的基本面逻辑瞬间蒸发。 图说：美元指数本周以来二度挑战2008年3月以来的上升趋势线支撑位76.90附近，处于息差劣势的基本面或许是反应美元近期弱势的主导因素，但是如果中东地缘政治的动荡愈演愈烈，投资人可能得提防美元将受惠于资金避风港角色的反弹行情。 1