东北证券短期缩量整固有利于后续扩张源泉

东北证券：短期缩量整固有利于后续扩张 类别： 机构： 研究员：

增添了他们的交通负担。 （葛新文 文/图）[摘要]

报告摘要：

市场回顾：上周上证综指下跌0.34%，创业板指下跌2.03%，两市日均成交额大幅下降至4600亿元，较前一周减少1500亿元。从申万一级行业上看，银行、商业贸易与钢铁表现最佳，建筑装饰回调幅度最大。

宏观关注：以美元计，11月进出口同比增速分别上行8.1和7.4个百分点，其中出口同比转正，扭转了4月以来的负增长。11月在去年同期基数明显抬高的情况下进口仍出现明显好转，而美元计的出口历经7个月的同比负增长终转正，主要受到人民币贬值、大宗商品价格上涨和需求面改善的推动。

金工观察：收益率的MACD择时信号&择时因子：ZZ500得分6分，目前就指标来看偏弱的形式尚未有效缓解，预计本周于震荡中小步走强；创业板指得分5分，市场面来看并没有主板乐观；HS300得分7分，判断本周震荡走强，回补缺口。基于日收益率的HMM择时信号：

上证综指判断为一致看多；沪深300弱势看空；ZZ500判断为震荡；上证50判断为震荡。。

策略推荐：上周两市日均成交额环比大幅下降1500亿元，博弈/存量指标预计从0.40以上的高位回落至0.31附近的正常水平，指标在连续维持在上轨附近后，向下整固的速度也较快。市场通过短期的缩量整固之后，后续的扩张步伐会更加稳健。上周PPI读数超预期，关注通胀归来线索下对于上游资源品和名义增速回升对中游财务指标高弹性板块的推动。在短期板块轮动机会上关注医药生物、商贸零售板块，主题策略方面推荐关注东北振兴、国企改革、一带一路、二孩等方向。

研报集粹：

1）天津港（600717）：受益国改资源整合，打造环渤海港口龙头2）东软载波（300183）：载波受益宽带升级半导体优质标的初露峥嵘