股转入整固阶段基金深挖业绩才是盈利王道呢

图 8 2006 年 1 月 -2007 年 11 月大豆和玉米全国批发市场平均价格走势 A股转入整固阶段 基金：深挖业绩才是盈利王道

经过前期的大幅震荡之后，近期A股转入整固阶段。银华基金表示

，“独角兽”企业上市大幕的开启不仅掀起新的龙头成长股的投资热潮，也为A股注入了充满活力的新鲜血液。银华基金孙蓓琳认为，当前盈利回升和资产价格重估两大核心逻辑未变，行业龙头股走向世界有利于估值提升，再加上二八分化释放了部分成长股的估值风险，外资增配A股趋势逐渐显现，以及监管打破刚兑等利好政策出台，2018年A股市场将大有可为。

当下阶段股票成为最好资产

孙蓓琳表示，对今年A股持乐观态度，主要是基于上涨的核心逻辑并未改变。“2016年下半年以来A股市场运行的核心逻辑是经济复苏带来企业盈利回升和资产价格重估的行情，当前这一逻辑并没有被破坏。而按照美林投资时钟，经济复苏通胀缓慢抬头的阶段性股票会是最好的资产。”多方面因素也积极加持A股。在微观层面，一些行业龙头企业逐步走向世界成为世界龙头，打开更为广阔的市场和估值上升空间；从市场层面看，持续近两年的二八分化行情令许多优质成长股估值回归到更有吸引力的水平；在资金层面，随着MSCI的加入以及沪港通、深港通的开通，在全球股票市场中的配比仍低的A股被增配的趋势明显；监管方面，负债端打破刚兑、资产端限制非标等多个政策出台，将长期利好A股。“最可能造成市场情绪波动的主要是去杠杆的节奏。”她补充道。