央行暂停年期央票被误读未来货币政策松紧覆盖

有可能株连到自己的站 10月29日，发行10亿元3月期央票，同时停发已连发两周的三年期央票。业内人士认为央行此举意在释放政策变调信号，定向宽松成为普遍预期。

点评：但很显然，这一信息被过度解读了，央行此举并非是货币市场松动的前兆，仅是央行灵活调控流动性的一项措施罢了，3年期央票的发行比1年期和3个月期更加灵活，停发实属正常。宏观经济政策的预调微调仅会限于此前矫枉过正的方面，是存量性的，而不是增量性的，全面放松仍未到来。鉴于目前经济形势的复杂性，不能排除未来货币政策采取定向宽松的措施以提振经济，如再度实施存款准备金率的动态调整，不同的是，未来将是差别化的下调。