半导体电子设备坚定买入并持有中国优质集成吗

反而会造成对养猪及其猪肉品质产生伤害。如 半导体、电子设备：坚定买入并持有中国优质集成电路公司 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆行业事件描述：

10月10日（周五），美国科技股大跌，其中半导体版块跌幅尤深，费城半导体指数下跌6.9%，是自2009年1月以来最大单日跌幅，多支个股跌幅在10%以上。伴随本次大跌的是，MicroChip表示公司最近一季营收将低于此前预期，CEOSanghi认为整个行业都将进入调整期。

◆美国半导体股票进入调整期是真，但半导体产业进入调整期不敢苟同有观点认为，MicroChip公司的预警是本次大跌的直接原因，瑞信认为微芯一直是一个“非常不错的行业晴雨表”，而花旗表示MicroChip上一次预测业绩下滑恰恰就在行业出现低迷之前。

我们对此有两点评论：一是一家季度营收仅5亿美元（占全球产值0.6%）的公司业绩低于预期不足以反应行业景气度变化；二是，一家市值80亿美元的公司CEO对行业景气度的判断也不足以让包含intel、高通等巨头在内总计数千亿市值的费城半导体指数大跌近7%。我们认为股市心理因素，而不是产业景气度，更可能导致了本次大跌：2012年11月份以来，费城半导体指数一路上涨，到今年9月涨幅达到85%，此后进入调整期，至本次大跌前已回调近10%，此时任何基本面利空因素都会被股市成倍放大，也是MicroChip这家公司能够对股市造成如此大影响的原因。

◆全球和国内产业景气度没有变化，内资封测企业Q 业绩将续创新高我们第一时间与国内晶圆制造和封测龙头企业进行了沟通，结合最新公布的Q 经营数据和Q4展望，我们判断行业景气度没有任何实质性变化，Q4的季节性回调也在正常范围之内。与MicroChipQ 业绩低于预期并预测行业将进入调整期不同，大陆和台湾主流IC公司Q 业绩将续创新高，Q4订单情况也没有任何异常。对于MicroChip预测的“调整两个季度后将重新进入增长通道”的“调整两个季度”可能根本观察不到。为何有如此差异？MicroChip主营的单片机和微控制器本身是一个成熟市场，近三年几乎没有增长，而红红火火的移动智能芯片才是真正的增长之源，对此我们在9月9日深度报告中有详细分析和预测。

◆建议坚定持有长电科技等优质封测公司，如遇下跌则是买入良机对于中国的集成电路产业，我们认为景气度和公司业绩都将持续上行，同时在产业和资本层面，大手笔的投资整合仍将继续，建议投资者坚定持有长电科技、华天科技、太极实业等龙头公司，如遇下跌则是买入良机。

◆风险分析：

半导体景气度意外下滑、A股受美股影响下跌。