联讯证券三大原因致新三板整体业绩下滑而创

联讯证券：三大原因致新三板整体业绩下滑 而创新层表现优于去年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年中报业绩较2017年整体出现下滑截止至8月31日，共有10684家企业公布了2018年中报，尚有313家企业未公布2018年中报。我们对已公布中报的企业业绩状况进行了初步的统计分析。

2018年上半年净利润的算术平均值为434.34万元，相比于2017年同期降低了11.7%；净利润中位数为114.65万元，相比于2017年同期降低了29.5%；2018年上半年营业收入算术平均值为9174.33万元，相比于2017年同期增长了6.7%；营业收入中位数为3179.03万元，同比下滑了1.6%。

三大原因导致2018年中报整体业绩下滑一是亏损企业占比有所增加：2018年上半年亏损企业占比（32.63%）却比2017年增加了3.78%。

二是从各个区间段的净利润均值来看，少数区间段的净利润均值有所增加且增幅较小，但多数区间段的净利润均值均有所下滑且下滑幅度较大，因此导致了2018年上半年业绩的整体下滑。

三是2017年9月1日以后挂牌的企业的17年上半年平均净利润为295.05万元，而摘牌的企业的17年上半年平均净利润却高达973.66万元。诸多优质新三板企业相继摘牌，而新挂牌的企业总体质量却远低于摘牌企业的总体质量，直接导致了新三板市场2018年上半年整体业绩的下滑。

创新层企业整体业绩表现好于去年927家已公布中报的创新层企业2018年上半年净利润中位数为652.36万元，为全部新三板企业净利润中位数的5.7倍；2018年上半年净利润均值为1503.91万元，为全部新三板企业净利润中位数的3.5倍。

2018年创新层企业净利润均值较17年同比增长8.3%，净利润中位数较2017年同比减少了18%；2018年创新层企业营收均值较2017年同比增长31.6%，营收中位数较17年同比增长8.1%。

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