煤炭石油发改委考虑供暖季后恢复煤炭限产荐位置

煤炭石油：发改委考虑供暖季后恢复煤炭限产 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：本周发改委考虑在供暖季结束之后先恢复执行276个工作日限制，2016年我国煤炭去产能 亿吨，但仍过剩2亿吨产能，因此必须执行限产政策直至5亿吨过剩产能完成去化，来保障供需平衡，动力煤价格保持高位稳定。此外，国家有关部门近期有望公布2017年的钢铁、煤炭等去产能任务，按照“十三五”的要求，今年可能仍会加大去产能力度。当前下游产业的开工皆好于预期，电厂日耗和库存本周实现双回升，节后下游需求好于预期，港口库存急剧下滑，动力煤价格预计将会超预期上涨。而炼焦煤方面，据商务部和海关总署联合发文19日起暂停进口朝鲜煤，我国年进口朝鲜煤约2000万吨，主要为用于烧结和喷吹的无烟煤，约占我国无烟煤总需求的11.11%，此举预计将使得国内无烟煤价格的上涨。另外预计受春季基建拉动影响，建筑钢材市场需求旺盛，同时伴随前期钢材的涨价趋势，进一步推动钢厂补库存，看好未来焦煤需求旺季价格上涨。重点关注动力煤价格超预期上涨。除此之外，国企改革启动，山西省政府要求山西国有控股上市公司每年均必须资本市场有所作为。重点推荐潞安环能、陕西煤业、平煤股份和西山煤电四家煤炭公司。以及A股唯一煤层气公司*ST煤气。

重要信息回顾：

节后恢复生产，动力煤价格筑底：国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起②、拷贝语言包作为动态调节参照价，按照当期价格测算2月份长协价格为568元/吨，环比上月下跌8元/吨。节后工厂复工，需求恢复，电厂开始逐步补库存，环渤海地区动力煤交易价格高位盘整。伴随各大煤矿逐步恢复生产，市场供应端放开，动力煤价格预计逐步筑底反弹，随着春季基建需求的拉动，焦煤价格将于2月底 月初继续上涨。重点关注动力煤超预期上涨。

铁路煤炭运输合同签订，秦港库存偏紧：本周秦港煤炭日均调入量5 .2 万吨/日，降幅0.29%；日均调出量59.8万吨/日，升幅7.71%。本周秦港库存456.5万吨，环比下降46万吨,降幅9.15%。广州港煤炭库存119.2万吨，环比下降6万吨，降幅4.79%。节后上下游企业大多处于陆续恢复生产，电厂阶段性补库存，节后需求有需要先拿到市场上看看反应。所转好使得四大港口的库存量皆出现下降趋势。近期经国家有关部委积极协调，太原铁路局同同煤、神华等四大户货源主要供应秦皇岛港方向，使得秦港的调运量逐渐改善，但是受上游煤企开工不足影响，仍旧低于去年同期水平。秦港库存量创去年11月初以来存煤新低。

电厂日耗水平快速攀升，煤炭需求好于预期：本周六大电厂日均耗煤环比上升9.86万吨至56.41万吨/日，环比增幅21.17%。六大电厂库存环比增长20.06万吨至1179.17万吨，升幅1.7 %；存煤可用天数下降 .99天至20.9天。伴随节后各大工业企业陆续恢复生产，电厂日耗煤水平快速攀升，好于去年同期水平，煤炭需求好于预期。电厂积极采购，加速补库存，但是存煤可用天数仍旧持续下滑。

下游积极采购补库存，海运费价格小幅回升：本周国内主要航线平均海运费环比上涨0.12元/吨，报收29.05元/吨，涨幅0.4%。2月10日,澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比跌幅12.24%，报收4.25美元/吨。节后随着下游需求的快速复苏，电厂采购积极性大幅提高，海运市场需求回暖，价格小幅回升。