招商地产销售向好趋势不变全年增长无忧.DG

【研究报告内容摘要】

“不管你在大邑县什么地方在2011年销售金额增长4成之后，公司2012年首季度销售业绩继续保持较快增长（经营性现金流入增长27%），并且公司结转毛利率水平依然保持在47%的高位（较上年同期提高2.2个百分点），经营情况符合预期。

展望2012年，公司全年竣工面积将达到240万平米，YOY增长180%以上，构成公司全年业绩提升的重要基础。因此尽管公司2012年首季度净利润下降2成有余，但我们依然看好公司全年业绩提升，公司目前A股股价对应2012年PE11.6倍，PB1.5倍，B股对应2012年PE6. 倍，PB0.8倍，估值偏低，均维持买入的投资建议。（群益证券）