油脂基本面压力重重棕榈油难大幅反弹

油脂基本面压力重重 棕榈油难大幅反弹

金投期货（）04月06日讯，期货最新消息：受美豆、马棕等外围油脂期货持续走软的影响，叠加国内终端需求淡季油脂库存快速累积，3月油脂期现货价格跌势不止。其中，棕榈油1709合约月跌幅为6.3%，较年前下跌11.7%，创2016年9月以来新低；广东24度棕榈油价格跌至5750元/吨，环比下跌5%，较年前6500元/吨下跌11.5%。短期来看，盘面利空有过度消化之嫌，价格存在反弹修复需求，但基本面缺乏有效利多，棕榈油反弹难持续，整体弱势格局不改。

美国农业部报告较预期偏空

在油脂行情演绎中，原料端大豆的供需变化一直是影响市场走势的主要因素。近来南美大豆丰产与美豆种植面积扩增双重利空持续发酵，供应增长前景令美豆期价创5个月来新低，也令油脂跌跌不休。虽然市场寄希望3月31日美国农业部种植意向和季度库存报告能给出指引，但本次报告公布美豆季度库存高于市场预期，种植面积达到创纪录8950万英亩

，美豆供应将继续充足。

另外，南美天气良好，大豆丰产上市进度加快，这给美豆出口竞争带来压力，令市场利空氛围再度增强，进一步打压油脂市场。

上半年库存将会逐步重建

随着厄尔尼诺减产影响的逐步消散以及棕榈油进入季节性增产周期，主产国马来西亚和印尼的棕榈油生产正在恢复。因2014—2015年棕榈油价格低迷，马来西亚政府实行了翻种鼓励政策，按照棕榈油生命周期循环规律，2.5—3年后也就是今年这些翻种的棕榈树都达到成熟期，并且2016年7月以来马来西亚旱季雨量高于往年平均水平，加之生产技术显著提高，马来西亚棕榈油局预计，今年产量将达到1940万吨，较2016年的1770万吨增加230万吨。