管理巨星科技002444美国市场复苏业绩重回

巨星科技(002444):美国市场复苏 业绩重回增长轨道

巨星科技 002444 电子行业

事件描述

巨星科技发布2013年一季报业绩预告,主要经营业绩如下:月份公司实现归属于上市公司股东净利润0..00亿元,同比增长40%-90%。完全摊薄后每股收益的区间为0..20元不知你有没有想过。

事件评论

美国房地产新开工回暖是一季度业绩高速增长的核心原因。2012年美国房屋新开工量为937.5万套,同比增长28%。同时,2012年房屋建设许可量持续回升,2013年1月增速升至32%,预示未来几个季度房地产市场或继续好转,带动手工具需求进一步增长。公司约70%以上的销售收入来自美国市场,业绩受益比较明显。

毛利率回升至正常水平,较2012年同期大幅上升。2012年一季度毛利率仅为21%,是当年各季度中的最低点。今年一季度毛利率逐步回升至正常水平(估计约%),提升净利润的同比增幅。

卡森国际投资收益并表,贡献额外利润。2013年一季度公司增持卡森国际股份,持股比例增加至20.23%,公司将此项投资由原来成本法转为权益法核算,导致贡献收益增加,增厚业绩。预计未来两年公司各项投资收益都将陆续进入收获期。

看好公司未来发展前景,核心原因是:(1)美国房地产市场回暖趋势比较稳固,公司手工具出口需求有望持续增长,业绩拐点已经出现;(2)虽然全球手工具行业的整体销售增速有限,但是产品线横向拓展的空间非常巨大。公司凭借在客户资源、产品设计、成本等方面的竞争优势,有能力进行新产品种类的延伸,造就中国的"Stanley"。

预计公司年的营业收入分别约为23、28、34亿3月末为2.2个月供应量。2013年4月末为2.3个月供应量。2014年月份美国服务中心的累计发货量为1451万短吨,每股收益分别约为0.56、0.78、0.99元,对应3月29日收盘价的PE分别为21、15、12倍,维持"推荐"评级。