汽车产业链爆发荐股位置

汽车：产业链爆发 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

自动变速箱是汽车行业技术含量及单车配套价值量最高的零部件之一，单车配套价值量近万元，市场规模高达千亿，并有望继续快速增长。在消费升级、自主品牌崛起等多重因素推动下，自动变速箱渗透率年均提升三个百分点。

但受供需错配等因素限制，国内自动变速箱严重供不应求，年进口量高达数百万台。国产自动变速箱及零部件供应商逐步突破，有望在自主乘用车崛起大潮中收获丰硕果实，重点推荐双环传动、东安动力、万里扬、精锻科技。

支撑评级的要点消费升级等推动自动变速箱需求高速增长，市场高达千亿。自动变速箱是汽车技术含量及单车配套价值量最高的零部件之一，单车配套价值量近万元。2016年国内乘用车销量2,4 8万辆，国内制造自动档乘用车销量达1,101万辆，自动变速箱市场规模已达千亿。国内自主品牌销量高速增长，消费升级等带来自动变速箱需求爆发。

供需错配，国产自动变速箱快速崛起。自动变速箱技术难度极高，大部分车企无自供能力，但国外产品价格较高，存在严重供需错配。国内变速箱企业如万里扬、盛瑞传动等快速崛起，已形成批量供应能力，有望分享快速增长的“蛋糕”。

变速箱供应商迎来爆发，零部件共生高速成长。在自动变速箱总成领域，国产DCT多由整车厂主导，而CVT及AT则有较多独立的变速箱企业，有望在这波消费升级的大潮中爆发，如万里扬的CVT、东安三菱的6AT、盛瑞传动的8AT等。在变速箱零部件领域，核心零部件大多由博格华纳、博世等国外巨头所把控，部总比分5比4领先获得赛点。分零部件供应商如双环传动、精锻科技Wi-Fi保护设置）是由Wi-Fi联盟组织实施的认证项目等切入变速箱齿轮等领域，有望高速增长。

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