中银国际经济不过分悲观政策勿过于乐观蹭飞

由此推理至少年初就好上了中银国际：经济不过分悲观 政策勿过于乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

对二季度经济数据不必过于悲观，预计二季度经济增速维持在6.8%。当前政策出现微妙变化，但基调未变，不应对政策转向过于期待。

预计4月工业增加值同比增长7.0%；月固定资产投资同比增长7.4%，4月社会消费品零售总额同比增长9.9%，4月美元计价的出口同比增长1.6%，进口同比增长25.2%；4月CPI同比增长2.0%，PPI同比增长3.5%；4月新增人民币贷款9,500亿元，M2同比增长9.0%。

开工延后造成4月制造业景气强于往年；而全球复苏趋势尚难言变化，中美贸易摩擦虽有不确定性，但更多在下半年体现；从PMI数据观察，房地产投资可能再超预期；综合看，对二季度经济数据不必悲观。

4月23日政治局会议提出持续扩大内需，同时，央行4月25日再度定向降准，我们认为，近期政策方向的确出现了微妙的变化，但以防控风险为主的整体政策基调并未改变。政策的变化更多是为了降低市场波动，防止新的风险产生，不应过于乐观。5月利率有反弹可能。