齐鲁证券年月份主要宏观经济数据DG

电力供应要得到根本缓解齐鲁证券：2010年3月份主要宏观经济数据预测 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

3月份主要宏观经济数据预测◇今年以来，我国经济继续延续和保持去年四季度以来较快的增长趋势。由于我国正处于工业化过程之中，工业生产的情况将在很大程度上决定GDP的增长高度。从今年前两个月工业增加值增长情况来看，我们预计一季度GDP同比增长将在13%左右。

◇前期我们认为，由于2009年立项与新开工项目较多，今年的固定资产投资增速仍将保持较高的增长速度。以下两个因素决定今年的投资不会下降太快：一是新开工项目仍然较多，前两个月新开工项目计划总投资10616亿元，同比增长42.7%；二是房地产投资加快增长；今年前两个月房地产开发投资3144亿元，同比增长31.1%。

◇受央行、银监会窗口指导，严格信贷管理政策影响，目前商业银行信贷收缩的力度很大，监管机构对商业银行贷款实行严格的“逐月控制、项目管理”，并严控“3：3：2：2的信贷比例”。预计3月份新增人民币贷款在1万亿元以内，今年一季度新增贷款比去年减少很多。信贷规模的下降直接导致了货币规模扩张速度的降低。预计3月份货币供应量（M2）增速回落至22%。

◇依据据商务部和农业部发布的有关数据，我们预计3月份CPI环比将回落0.3个百分点，同比增长2.6%；PPI则继续攀升，预计同比增长6.4%。

◇尽管我国和欧美国家贸易纠纷在增多，贸易摩擦也存在着扩大化的可能，但是我国出口稳定增长的局面不会改变。为了缓和国际贸易争端，中国将扩大从美国等国家的商品进口；同时由于当前国际大宗商品价格，尤其是原油和铁矿砂等初级产品的价格上涨，进口数量的增加将造成了我国进口金额的增加，预计3月份将出现贸易逆差。