半导体电子设备坚定看好苹果产业链投资机会牛

半导体、电子设备：坚定看好苹果产业链投资机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

苹果2014财年第三季度营收同比增长5.97%至 74. 2亿美元，但低于市场此前预期的 79.8亿美元；第三财季净利润同比增长12.29%至77.48亿美元；第三财季每股摊薄收益同比增长19.6 %至1.28美元，高于市场此前预期的1.2 美元；第三财季毛利率同比增长250个基点至 9.4%，高于此前的预估区间（ 7%- 8%）。

苹果公司第三财季每股收益超出华尔街分析师此前预期，但营收则未能达到预期，且对第四财季的业绩展望也远不及预期。受此影响，苹果公司盘后股价小幅下跌不到1%。

平安观点：

继续实施应对金融危机的一系列政策措施促进下 iPhone为苹果营收支柱从下图来看，iPhone依然是苹果的支柱型产品，保持贡献超过5成的营业收入。

随着苹果在9月份iPhone新品的发布，苹果产品的销售旺季即将到来，可以预期iPhone的营收贡献将稳步上升。本季iPad贡献收入58.89亿美元，出现同比下跌，小于去年同期的6 .74亿美元。

iPhone销量同比增长1 %第三财季为传统的销售淡季，兼之iPhone新品即将于9月份发布，用户购机欲望不强。本财季iPhone总销量为 520. 万部，营收为197.51亿美元；上季度销量为4 71.9万部，营收为260.64亿美元；去年同期销量为 124.1万部，营收为181.54亿美元。销量环比下滑19%，同比增长1 %；营收环比下滑24%，同比增长9%。

本财季iPhone销量 520万部，印证了我们《电子行业半年度策略报告》中iPhone二季度备货量 528万部的预测——“据长期追综苹果的经验，二季度受新旧产品交替影响，iPhone备货量为2014年最低（ ,528万部），其中iPhone5s占70%，2014年备货量预计1.76亿部。”iPhone6(4.7英寸/5.5英寸)推出时间为第三季度，预计月度备货量1, 00万部，2014年年度备货量为5,万部。下半年iPhone6的发布将明显的拉动消费者购机需求，预计下半年iPhone销量将有大幅度增长。我们继续坚定的看好2014年下半年iPhone备货量9781.4万部（ 700万部iPhone5s与5200万部iPhone6）的预测。

iPhone6规格预测：

在高端智能市场，三星是苹果最大的竞争对手，三星凭借自身在面板技术的领先优势，率先推出大屏智能抢占市场。苹果从iPhone5开始增大屏幕尺寸，但仍无法满足用户需求，销量始终低于市场预期。吸收前车之鉴，我们预测iPhone6将推出两种屏幕尺寸：4.7英寸(1 44*750)及5.5英寸(1920*1080)，以全新设计满足消费者的视觉需求。硬件方面，两款均采用由台积电制造的A8处理器，低温多晶硅面板及in-Cell触控技术、DDR (1GB)、NFC晶片、指纹识别等。

依旧沿用窄边框及厚度减薄的设计理念：轻、薄一直是苹果设计永恒的理念，根据产业调研，iPhone6的屏幕边框将挑战