机械制造周期砥砺前行荐股的

机械制造：周期砥砺前行 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

什么地方应该宽 报告要点成长板块趋势依旧，周期反弹精选龙头2016年前三季度机械行业整体经营状况处于弱势震荡，从此前增速放缓到同比有所下滑。但从三季度数据来看，机械大部分板块需求有所回暖，随着基建、财政的发力，预计行业弱势复苏的情况有望延续到2017年中。展望明年，机械各子版块景气依然分化，维持行业整体“中性”评级。从成长和周期两方面出发，看好四大细分成长领域的持续增长动力，并看好需求弱势复苏趋势下，份额逆势扩张的周期板块龙头企业。

成长先锋：四大细分领域有望高速发展细分成长领域有望保持持续高增长，我们看好下列四大板块：1）环保加物流驱动下，电动仓储车辆望成结构调整主要方向，15年国内电动、仓储叉车市占率分别为 1%、18%，远低于美国、欧盟，未来空间广阔；2）高空作业平台安全性与经济性兼备，“机器换人+租赁市场”有望驱动行业快速增长； ）智能立体车库借助政策强力支持，面对国内停车产业严重供需错配，将迎来重要拐点并打开千亿蓝海市场；4）动力锂电设备受益新能源车持续景气带来的需求高增长，在锂电行业整合窗口期凭借国产设备优势，有望继续高增长。

周期变局：温和复苏态势下，关注行业龙头需求弱势复苏下，逆势扩张的周期板块龙头有望大幅受益：1）轨道交通装备在城市群规划下是“国之动脉”，高铁、城际、城轨各司其职打造一体化轨道交通络，关注处于国产技术突破窗口期的关键设备及零部件；2）油服装备在中期油价大概率围绕美元波动的前提下，随着上游资本开支边际改善，叠加OPEC减产积极影响将迎来景气度提升； ）煤炭机械受益煤价上涨带动下游盈利好转，去产能推动煤炭行业机械化率提升，设备更新换代周期到来，三重因素叠加，行业需求拐点显现；4）工程机械得益于地产、基建投资回暖，销量率先复苏，后续基建、PPP发力维稳经济的推动下，行业弱复苏有望持续。

投资建议：成长精选细分，周期砥砺前行综合以上分析，在成长领域我们看好处于成长初期、符合装备制造发展方向的四类细分领域。而在周期板块，建议积极关注受益PPP的轨交装备，需求筑底反弹的油气装备、煤炭机械和工程机械。重点推荐诺力股份、浙江鼎力、五洋科技、赢合科技、鼎汉技术、中国中车、惠博普、杰瑞股份、郑煤机、天地科技、三一重工、安徽合力。