金融罗马非一日建成把握多层次多梯度投资机了

金融：罗马非一日建成 把握多层次多梯度投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区，定位为疏解北京非首都功能集中承载地，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。

投资要点：

战略定位比肩深圳浦东，京津冀一体化发展的新引擎。雄安区位优势明显，经济基础薄弱，以国家级新区为战略起点，具备高标准开发条件，发展前景可期。比肩深圳经济发展的增量空间，我们预计雄安新区发展初期前十年固定资产投资复合增长率将在25%到 5%之间，2025年雄安新区的固定资产投资将达到2171亿-4144亿，累计固定资产投资数额将达到8965亿至14895亿，巨大的投资增量将成为京津冀一体化发展的新引擎。

并发邮件给客户称：为确保在FTD站上的折扣是可用的 区位优势+政策支持+制度创新，雄安发展前景广阔。浦东新区定位服务型经济，大力发展金融和高新产业，拉动了长三角经济的持续增长。

深圳特区作为国家改革开放的试验田，完成了经济行政等体制改革，助力珠三角经济快速发展。新加坡依托地理位置，积极实行对外开放，大力改革，经济跃升成为“亚洲四小龙”。根据浦东、深圳和新加坡成功的发展经验，雄安也将以区位优势为发展基础，集中疏解北京非首都功能，有望获得税收优惠和财政的持续投入，依托政策红利加快经济发展，打造河北区域经济新的发力点。此外，根据雄安发展高端高新产业的重点任务，相关制度的改革也将是新区发展的关键，助力雄安引入民营资本和人才资源，充分激发民营资本的活力，促进产业结构升级。

罗马非一日建成，新区主体将带来多板块投资机会。雄安定位千年大计，建设周期较长，我们认为这一主题将带来多阶段多层次的投资机会：1）历史包袱较小，基础设施投资空间巨大。目前雄安新区基础设施建设相对落后，建筑、交通、能源等基建相关产业都将从近似零基础进行高标准建设，从而带来较多投资机会。2）国家级别战略规划带来大量融资需求。考虑到新区建设周期长，资金需求量大的特点，加之各方频开绿灯，PPP或将成为招商引资重要的落地模式。此外，PPP项目开展将会为金融服务环节带来大量业务机会。 ）打造绿色生态新城，环保产业先行。雄安新区大气污染问题突出，加上白洋淀污染+缺水双重压力，环境治理需求迫切，利好环保产业发展。4）创新理念驱动，发展高端高新产业。根据雄安新区至高的战略地位和发展观念，我们认为其不会走传统的基建-引入外资-产业升级的发展之路，产业结构将直接跨越到发达地区的科技、创投、服务业、文化教育等。

投资建议：

雄安定位“千年大计”，建设并非一朝一夕完成。前期雄安主题表现强劲，但我们认为雄安板块行情仍在持续，建议多梯度把握投资机会。1)前期带来较大基建投资空间，地产、基建、轨交板块将有所受益。2)投融资需求旺盛，利好金融服务商，建议关注银行、券商等相关个股。 ）环境治理带来环保产业投资机会，建议关注大气治理、固废处置、水环境综合治理等板块相关个股。4）雄安创新观念超前，并非走传统产业发展之路，有利于科技、创投、服务业、文化教育等产业发展，建议关注。

风险提示：1.雄安新区建设进度缓慢；2.宏观经济下行风险； .国内二级市场系统性风险。