煤炭石油建议择时布局优质焦煤标的荐股位置

煤炭石油：建议择时布局优质焦煤标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：上周煤炭行业指数上涨1.4%，排名第六，跑输沪深 00指数0.5个百分点。涨幅前三名的分别是露天煤业（+11.8%）、美锦能源（+10.8%）以及山西焦化（+10.2%），跌幅前三名的分别是冀中能源（-4.8%）、云煤能源（-4. %）以及恒源煤电（- .4%）。

煤炭价格：截至本周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指数581元/吨、周跌0.2%，秦港动力煤平仓价614元/吨、周环比-0.8%，内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为410/460/445元/吨、周环比分别上涨0.0%、0.0%、2. %。期货主力合约612.6元/吨，周环比+2.1；冶金煤方面，京唐港主焦煤库提价1485元/吨、周环比+0.7%，山西吕梁主焦煤1 80元/吨、周环比上涨4.5%；钢厂采购方面，莱钢、首钢、邯钢的焦精煤采既无沉痛购价周环比分别+ .8%/+0.6%/+ .8%，鞍钢采购价与上周持平，期货主力合约1505.5元/吨，周环比+1.6%。

动力煤库存：截至上周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计8 9.6万吨，周环比-2.6%、六大电库存合计1094.7 万吨，周环比- .4%、可用天数14天，与上周持平；炼焦煤库存：截至上周最新数据，六港炼焦煤总库存为27 万吨，周环比+9.0%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为1 .5天，周降0.5天。

供需格局：截至8月25日，六大电日均耗煤量为80.55万吨，周环比- .0%。

本周观点：山西受煤矿事故影响，晋中市煤矿开展安全大检查；山西煤管局下发《关于开展煤矿安全生产大检查的通知》，多数煤矿受安全检查影响生产受限。动力煤方面，本周库存天数为14天，库存状态仍偏紧。供给方面，7月底全国去产能任务已完成全年的85%，新增产能的晋陕蒙地区受安检影响，产量释放有限，整体供给仍偏紧。需求方面，随着高温天气对煤炭需求带动作用的弱化，月电煤消费淡季即将到来，供需偏紧的局面将得到一定程度的缓解，短期来看动力煤价将以稳为主。焦煤方面，钢铁行业即将进入“金九银十”需求旺季，下游钢厂采购意愿较强。目前主要钢铁企业仍然维持较高利润，焦化厂在盈利的驱使下生产意愿较强，在目前库存低位的情况下，焦煤价格获得较强的支撑。去产能的持续进行和安全检查的加强使行业供给端收缩较为明显，焦煤供给量的释放有限。

在大交所上调焦煤焦炭品种期货合约的最低交易保证金后，短期内焦煤价格将维持稳中有升的态势。建议关注低估值龙头企业陕超出攻关目标4.3%西煤业；长流程钢材需求改善超预期，建议关注冶金煤相关标的山西焦化、西山煤电、潞安环能。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险