中银国际月新能源汽车销量增速稳健攀升吧

中银国际：9月新能源汽车销量增速稳健攀升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

汽车、建筑边际向上，家电、零售边际向下。

重点关注：汽车、建筑边际向上。9月第四周乘用车批发与零售恢复正增长，9月新能源汽车同比55.1%，增速稳健回升，9月汽车销量有所回暖，四季度业绩冲刺下或对冲部分需求走缓压力，新能源汽车补贴政策变化后，企业逐渐适应，销量增速稳步回升，四季度行业基本面或好于市场预期；月建筑业固定资产投资累计同比增速反弹，近四个月回升势头明显，稳经济政策导向下，基建等投资或企稳，建筑业首先受益。

７月份房东报价普遍飙涨到１１０００元 家电、零售边际向下。8月，空调内销同比-19.6%，冰箱内销-4.9%，洗衣机内销-2.4%，液晶电视内销-0.3%，7月与8月家电内销不及预期，地产销售遇冷，整体消费偏弱，外贸的支撑或难以长期维持，家电销量难以乐观；8月3000家重点企业零售指数持平前值，连续三个月未增长，7月下跌4.2%，零售业指数显示景气度向下，近期社会消费品零售增速也创出阶段新低。

上游资源：OPEC增产，原油价格大幅回调；秦港库存大幅下降，动力煤现货小幅上涨；钴价出现企稳迹象，工业金属涨跌互现。

中游制造：需求逐步恢复，钢价重获支撑；北方冬季错峰生产陆续开始，水泥价格保持强势；尿素价格创出一年来新高；8月挖掘机销量环比止跌，同比继续下滑；月建筑业投资增速继续改善；纸价环比维持平稳；月电建设投资跌幅继续收窄。

下游消费：肉价与蔬菜价格上涨推升通胀预期；8月国内服装零售同比连续2月下滑；房地产10月销售环比大幅走弱；8月家电外销支撑，内销疲弱；9月乘用车销售回暖，新能源增速连续反弹。

TMT：费城半导体指数连续大幅下降；电信业务增速继续保持高增长；8月TMT企业利润增速继续走高；黄金周票房较去年下降21%。

服务业：8月保费收入增速上升；8月用电量反弹；8月公路货运量增速连续两月回升。

风险提示：经济下行超预期，贸易冲突升级。