煤炭石油油价回调后对走势预测更为乐观吗

煤炭石油：油价回调后对走势预测更为乐观 类别： 机构： 研究员：

与上月持平 [摘要]

研究报告油价回调后对走势预测更为乐观虽然全球经济增长的放缓可能令原油市场短期内面临下行风险，但我们认为市场供需将进一步趋紧并于2012年达到十分紧张的程度，进而大幅推高原油价格并抑制需求。

我们仍结构性看好原油市场随着全球经济增长继续推动原油需求增幅超过非欧佩克国家产量的增长，原油市场不得不依赖库存和欧佩克闲置产能以平衡供需。在我们看来，库存和欧佩克闲置产能被耗尽只是时间问题，届时油价将进一步攀升从而抑制需求，使得需求与原油供应趋于一致。

我们认为近期回调是买入原油的良好机会近期原油价格回调已使得市场回落至利比亚和中东北非地区局势导致原油市场面临供应冲击之前的水平，这一水平也更契合全球经济增长的走势。虽然目前的经济增长环境较骚乱发生之前显然已有所放缓且油价短期内仍面临下行风险，但我们预计未来18个月油价将大幅上涨，并建议买入2012年12月ICE布伦特原油期货。

我们预计中东北非形势的影响将较为持久，因此调高了油价目标我们预计利比亚供应损失和差强人意的非欧佩克国家产量将令原油供需进一步收紧并于2012年初达到十分紧张的程度，行业成本日益上升的压力则可能在今年就有所体现。我们目前的预测认为利比亚供应损失将导致欧佩克闲置产能于2012年初被耗尽。因此，我们将 /6/12个月的布伦特原油价格预测分别上调至115/120/1 0美元/桶。