联讯证券上海国企改革爆发

联讯证券：上海国企改革爆发 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

刚刚由东新电碳更名而来的阳煤化工(600691)在山西太原召开2012年度股东大会。公司董事长裴西平主持会议 每日市况：

上证综指冲高后回撤，上海国资板块上涨，收一颗带上影线的小阴线，成交量放大。中证流通指数收于5146.52点，下跌0.65%，成交5190.43亿元，比前一交易日增加887.97亿元。

市场研判：

早盘银行、新疆板块冲高，午间上海板块集体爆发，上海国资国企工作会议将在本周四召开，受消息影响上海国企改革板块上涨，符合我们之前的判断，在全国两会的政策窗口期，国企改革红利不断释放；同时，前期报道第三批自贸区总体方案有望在全国两会期间发布，上海自贸板块也有所动作。但大盘后续走势不强，冲高后回落。大盘近期走势涨涨跌跌，进退尽在一线间，高抛低吸是近期操作的要点，保持好交易节奏。

1月末，本外币贷款余额114.19万亿元，同比增长12.1%。月末人民币贷款余额108.64万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和去年同期低0.9%和2.7%。1月新增人民币贷款2.03万亿元，同比少增4751亿元，低于市场预期，分部门看，住户部门贷款增加7521亿元，其中，短期贷款增加1229亿元，中长期贷款增加6293亿元，前值4217亿元，应是房地产销售滞后的影响，和去年地产限购后部分房贷积压所致，由于房地产行业限购政策趋紧，预计全年信贷有所下降；新增人民币贷款非金融性公司中长期贷款1.52万亿元创出新高，表明经济逐步复苏，企业融资需求增加，整体看贷款结构有所改变。

1月末，广义货币（M2）余额157.59万亿元，同比增长11.3%，增速与上月末持平，比去年同期低2.7个百分点；狭义货币（M1）余额47.25万亿元，同比增长14.5%，增速分别比上月末和去年同期低6.9%和4.1%；流通中货币（M0）余额8.66万亿元，同比增长19.4%。当月净投放现金1.83万亿元。M1大幅下滑，M2保持稳定，剪刀差缩小，我们认为M1下滑是因为企业投资意愿有所加强，存款减少的原因。

美联储主席耶伦表示，随着经济继续增长、通胀上升，等待太久再加息“是不明智的”，市场对耶伦表态迅速反应，美国政府债券收益率和美元指数应声上涨。美元指数上涨，人民币贬值再度承压。

操作策略：

大盘走势反复可能性较大，但顶底逐步提高，操作上建议保持高抛低吸，快进快出，保护收益。