地产成交回暖趋势不变假日因素致环比回调哈

打枪俱乐部！EA宣布《叛逆连队2：越南》 地产：成交回暖趋势不变 假日因素致环比回调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周一手房成交创新高，本周受五一假期登记影响环比回落。24个城市一手房成交面积环比降26%，同比增 5%，较11年均值高10%，一线城市成交好于二线。成交环比回落主要由于4. 0、5.1两日登记备案量较少所致，但本周后5日签约成交水平环比上周仍延续稳中趋升态势。维持月份成交持续回暖、全年销售持续向好的判断。

上周二手房成交亦创新高，本周环比大幅回落，与一手房相比二手房成交受假期登记影响程度更深。5城市二手房成交面积环比回落56%，同比降10%，较11年平均水平降 9%。

房价继续下行，但降幅减小。从一手房成交均价来看，9城市环比6个下跌，跌幅多在5%以内；从分区成交均价来看，仍以降价为主，但降幅缩小，成交回暖下开发商继续降价动力有所减弱。

库存压力有所缓解。11个城市可售面积环比微降；去化时间12.4个月，环比微降，低于去年同期水平。

在以价换量、信贷对刚需实质支持下，刚需逐步释放带动改善，5月新盘增加将带动成交量持续回暖，库存加速去化。我们坚定看好全年行业投资机会，全年坚定持有是最佳策略。成交持续向好，股价RNAV折价交易将消除。建议增持销售增长迅速的招地、保利、中南建设、亿城、环球、万科，价值严重低估的首开、华发、北京城建、世茂、国贸，受益销售回升的世联。

附：17周（4.2 -4.29）楼市概况：24个城市一手房成交量创今年新高，环比增15%，同比增25%，较11年均值高40%，较 月末高点高出4%。剔除清明成交影响，4月周均成交较 月高5%。8城市一手房均价环比1个下跌，同比4个下跌。

风险提示：行业调整时间超预期，政策严控超预期。