东北证券三家清理三类股东企业成功过会覆盖

东北证券：三家清理三类股东企业成功过会 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

动态点评：

三家清理“三类股东”企业成功过会。新三板企业IPO在悄然“变化”。

江苏就与鲁能俱乐部进行了接洽 连续两日(12月5日、6日)，有3家新三板企业(包含曾经挂牌企业)福达合金()、科顺防水(833761。OC)、奥飞数据()过会。三家企业囊括了做市交易、发行上会前股东超过200人、存在“三类股东”(契约型私募基金、资产管理计划和信托计划)并于上会前清理等诸多特征，创下了新三板企业IPO的多个第一。多个第一的背后，无疑表明前述特征并非新三板企业IPO过会的实质性障碍。

上交所旗下的“上交所企业上市服务”公众号今年稍早前曾发文提到，通过公开转让或非公开发行等合规方式导致的股东人数超过200人，可以直接申请IPO。不过也并非清理了“三类股东”就能高枕无忧，博拉络在IPO排队期间也清理了“三类股东”，但经过二次上会之后仍然被否，与其第一次同时上会的奥飞数据则二次上会通过。

上述案例的成功过会对新三板企业意义重大，表明股东户数200人以上、“三类股东”问题只要是规范，符合IPO的基本原则，并不构成新三板企业上市的实质障碍。这对其他有类似问题的企业也会有一个示范作用，让它们可以据此进行IPO的相关筹划和安排。即便是清理了“三类股东”，也要看之后的股权结构是不是足够透明和穿透、足够规范，股权结构清晰明确是基本条件，这些企业的“三类股东”问题处理方式方法也不尽相同。另外“三类股东”并不是企业IPO唯一需要解决的问题，企业的规范性、持续发展能力等方面也是考察的重点，现在IPO的门槛也很高，并不是说清理了“三类股东”问题就都能过会。而新三板拟IPO企业200人以上股东的问题显然已经很清晰了，不构成实质性障碍。

数据速递：

2017年12月07日三板成指收于1286.66点，较上一交易日下跌0.55%；三板做市收于994.22点，较上一交易日下跌0.06%。

2017年12月07日新三板总成交量为16650.73万股，较上一交易日下降24.74%；总成交金额80538.03万元，较上一交易日下降18.37%。

换手率为0.06%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到34.90、24.92、42.07。

做市转让成交额最高的公司是佳先股份，达到5394.43万元；协议转让成交额最高的公司是中科招商，达到5345.77万元。

今日新增挂牌企业8家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11626家，其中协议转让10263家，占比88.28%。今日16家做市商退出，6家新增做市商，5家做市转协议，1家协议转做市。