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金融：利率监测周报 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

经济处于缓慢复苏状态银行间加权平均利率上升，民间利率下降城商行理财收益率高于大行，农商行理财收益率波动性增强报告摘要：

宏观经济。1、一季度上市银行归母净利润 45.00亿，较2012年上市银行归母净利润同比增长12.66%。２、本周货运指数BDI，CCFI和CCBFI分别下跌22.88个，4. 0个和17.00个点。5月进出口情况可能会下滑。 、CPI的上升范围在2%- %之间，处于良性的通胀范围。上游工业PPI下降量明显高于下游工业，经济复苏缓慢。黄金上升到1412.6美元/盎司又跌至1 87.10美元/盎司，开始进入波动的上行区间。总体来看经济处于缓慢复苏状态。

宏观政策基调。4份M2同比上升16.1%，上周货币净回笼170亿，但应属经济运行自身的平滑性收缩；社会融资总量17470亿仍处高位，政策基本面没有收缩性调整。

北京甲级写字楼租金涨至历史高位 CBD租金堪比香港 资金走势：1、公开市场操作方面，上周净回购250亿，本周净回购到期920亿，反应资金面应属宽松。 月和1年期央票到期收益率分别上升0.85%和1.5 %。2、上周银行间回购加权利率上升：1d、7d、14d和21d分别上升了101.22、65.1 、50.7和14.8个BP。1月期SHIBOR下降57个BP。银行间流动性出现放松迹象。 、上周温州民间借贷平均利率指数为1.11%，相较前一周下降17BP，震荡幅度有所收缩，反应民间资金面逐渐稳定。

银行业利率分析：1、上周，AAA级中短期票据 年和5年期票据分别下降7个和10个BP。中短期票据直贴转帖利率上周全部上升5个BP，上升频率降低，市场资金流动性需求有降低趋势。上周 年期定向工具发行利率下降5个ＢＰ。上周，银行间固定利率商业银行次级债到期收益率３M、6M和 Y分别上升了4、1和2BP。２、理财产品收益率全市场角度１W、 W和１Y期分别下降了6、1和 BP，１月期上升了７个和１BP。不同银行，仅农商行表现出预期收益率下降16BP。并且，市商业银行的收益率要高于股份制商业银行和大型商业银行，农村商业银行的预期收益率波动性明显高于其他银行。