港股必须调整有利维持健康慢牛展望明年部署的

河北的持续高温和干旱致使往年错开的农业灌溉和空调用电高峰重叠在一起 港股必须调整有利维持健康慢牛 展望明年部署

全球资产波动率加剧，尤其早前摩根士丹利(MS)开口降级的亚洲硬件科技股。就连比特币都在一天内，先一口气升穿10000和11000美元关口，然后急跌两成，但后来又能够反弹至10000美元以上。

由高位计，三星电子(SSNLF)已调整一成，海力士13%，连香港上市的瑞声(2018)都一样跌了13%。这个科技股调整浪更已波及FAANG(facebook、Apple、Amazon、Netflix和Google)和BAT(阿里巴巴、腾讯和百度)等全球科技股龙头，连腾讯控股(00700)都跌近7%。这次调整快而狠，按大摩计算，周三美国科技股调整的幅度接近5个标准偏差(Standard Deviation)，我不清楚他们的计算方法，但感觉上有点夸张，5个SD的意思是一件每4000多年才应该发生一次的事情!如果科技股的调整速度真的是那么罕有

，那么我觉得更神奇的是道指继续创新高，已逼近24000点!这证明美股实力的深度(deep bench)，资金可在多个极具实力的不同板块轮动。在这方面，中国跟美国的距离仍很远。

港股必须调整 有利维持健康慢牛

近两周我已多次提醒大家要小心市场的一些变化。首先是中国推出规范资管新政策，更传将收紧微贷款监管，这些对长期资本市场发展都是好事，但亦在短期内推高长债息率，导致债券价格下跌，10年债利率升穿4厘的重要心理关口。结果本已升得有点过分的“白马股”开始下跌，上证指数从3400点回落至3300点边缘。最“高兴”见到的是本已几乎变身为疯牛的港股，都能够悬崖勒马，恒指冲穿30000点后，亦已回落近千点。总括来说，我认为长痛不如短痛，这次调整既是必须的，亦接近无可避免，最重要一点是有助维持健康慢牛局面，希望牛市能够再延续最少两三年。