央行扩大逆回购至亿元中标利率上行提哈

昨日扩大公开市场7天期逆规模至800亿，中标利率3.35%，较上期涨5个基点。由于本周天量逆回购到期，货币投放仍是净回笼800亿元。随着资金面趋紧、市场利率上扬，央行有必要再次下调存准率，周末则是敏感窗口。

可以看到，本周(7月16日—7月22日)逆回购到期量高达2050亿元，票据和正回购到期为450亿元，虽然周二及周四央行分别进行了200亿元和800亿元的7天期逆回购操作，但共计1000亿元的操作量对本周巨大的资金缺口仍是杯水车薪，大大提升了市场对央行降准的预期。

值得注意的是，昨日7天逆回购中标利率较前期上行了5个基点，引导市场资金价格继续上行。“7天逆回购利率出现小幅攀升，主要还是因为这几天市场价格涨上去了”。(,)固定研究员陈亮坦言。

周三短期市场利率全线上行。隔夜回购利率大涨31个基点至2.96%，7天回购利率涨18.26个基点至3.46%。14天回购利率也涨了18.8个点至3.488%。今日隔夜回购利率也继续攀升，已经摸高到3%。

事实上，逆回购虽可在短期内缓解流动性紧张的困局，但无法像那样有效降低回购利率中枢。

(,)首席宏观师表示，虽然正回购力度有所扩大，却只算中等规模。考虑到7月财政存款上缴约3000亿，冲时点的准备金退回却有限。而7月份存款较为平稳，也制约了银行信贷投放。

腾讯抄袭360安全卫士 下周市场将面临更大规模的逆回购到期，却缺乏相应的对冲，预计资金面将进一步趋紧，而显然现在的逆回购力度不够。“7天回购利率并未如愿回落至2%-2.5%的区间，而如果不降准的话可能将在3%-3.5%区间徘徊。因此判断7月份将继续调降存准率。”(,)高级债券分析师何一峰表示。（董捷 整理）