机械制造周期与成长共舞荐股

机械制造：周期与成长共舞 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现： 月26日至 月 0日，沪深 00指数下降0.16%，机械行业指数上涨4. 6%，位于所有一级行业中的第8位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是仪器仪表、人工智能、机床工具，期内涨跌幅为1 . 2%、1 . 1%、10.68%；表现最差的三个细分子行业分别是楼宇设备、内燃机、油田服务，期内涨跌幅为-5.40%、-2.19%、-2.12%。

维持行业“推荐”评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满，预计2018年基建投资景气延续；处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观，以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域，“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸，人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出，加快建设制造强国，加快发展先进制造业。客观上，“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段，将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所回升，截止到 月 0日，机械行业P/E(TTM)为42.65倍，与沪深 00的P/E(TTM)之比为 .16x（前值为 .06x），维持行业推荐评级。

天然气行业：中海油发现有史以来最大天然气气田，有望缓解北方天然气供应问题。 月29日，中海油董事长杨华在2017年业绩报告会上表示，中海油新近发现的渤中将成为渤海湾盆地有史以来最大天然气发现，有利于缓解冬季北方地区的天然气供应问题。我们认为，“三桶油”未来将进一步完善配套设施建设，以确保愈加旺盛的行业下游需求。

建议关注天然气配套设备企业，如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。

工程机械行业： 月份挖机销量增速有望超过70%，表现良好。虽然2月份挖机销量出现了2 .5%的同比下滑，但是我们预计 月份挖机行业迎来大幅景气提升。行业重点企业销售同比增长可达70%-80%。由于下游需求紧俏，目前主机厂保供压力较大，但是销售端为抢占市场竞争依然激烈。推荐业绩有望大幅提升的三一重工、山河智能。

并未从官方得到任何答复。文/本报刘洋 油服装备行业：中海油明确表示有信心实现资本支出目标，利好旗下油服板块。中海油CEO袁光宇在业绩发布会上表示，中海油今年有信心实现资本支出目标，2017年资本开支下降部分是由于尼日利亚和乌干达项目延迟。我们认为美国原油供给增加是可控的，而OPEC国家减产协议将继续严格执行，原油供需有望再平衡，油价中枢上行。伴随油价走高，油企资本开支大幅增长将是大概率事件，看好油服装备行业的触底回升，产业链受益顺序将从油田技术服务、石油工程服务、油田设备依次传导开来。重点推荐中海油服、海油工程、中曼石油、杰瑞股份、博迈科。

海运行业：BDI、CCFI指数回调，行业短期承压。本期BDI指数报收1055点，CCFI指数报收769.67点，已连续三周出现回调。此外，如果中美贸易战爆发的话，或将引发全球贸易下行，集装箱的复苏将会减弱。我们认为，中美之间目前还未发生全面的贸易战，后期有望通过谈判的方式达成和解协议，行业短期存在一定的不确定性，建议观望为主。