煤炭石油板块有望维持震荡上行每次回调都是吧

煤炭石油：板块有望维持震荡上行 每次回调都是加仓良机 201 - 类别： 机构： 研究员：

让我的身体…… [摘要]

投资要点：

中投煤炭每周观点：基本面方面，一季度煤炭供需持续向好，在此促进下，全国主要炼焦煤产地价格全面上涨，动力煤亦有小幅回升，未来随着销售好转，煤炭库存将持续降低，煤价有望维持上涨趋势。板块配置方面，煤炭板块在基本面持续好转的促进下有望维持震荡回升态势，每次回调都将是战略性加仓良机。因此我们继续看好板块在一季度的表现，推荐标的方面仍以弹性大、盈利增长前景大作为选择依据，基于年度策略报告中的煤种、产量和成本的三因素模型，继续强烈推荐潞安环能和大有能源。考虑到澳洲洪灾有望促国际冶金煤价格上涨，推荐关注昊华能源、冀中能源、盘江股份和永泰能源等受益于国际焦煤价格上涨的国内冶金煤企业。

煤价：国内港口价格维持稳定，产地焦煤煤价全面上涨。截至2月1日，秦皇岛港各动力电煤平仓价均环比上周持平，环渤海湾5500大卡动力煤均价为628元/吨，环比略降1元/吨。京唐港、日照港炼焦煤价格均环比上周持平。产地价方面，上周全国炼焦煤主产地价格全面回升20～60元/吨，陕西、内蒙古动力煤也小幅回升5～20元/吨，喷吹煤和无烟煤价格维持稳定。

生产和库存：山西煤炭产量继续维持低位，秦皇岛港因天气影响而库存上升。山西百日安检和春节假期的临近使全省产量逐渐下行，1月 1日全省日产量218.8 万吨，比月初减少110.22万吨。港口库存方面，秦皇岛受大雾封航影响，库存继续上升，2月1日秦皇岛库存上升至795.86万吨，环比上周同期增加119.16万吨。

下游动态：火电增速逐渐回升，钢价回升，水泥价格持平。火电方面，随着宏观经济回暖，201 年用电量增速有望回升至9%以上，而水电出力降低，火电发电增速将回升。钢铁本周价格全面回升，水泥价格维持稳定，随着稳增长的推进，预计开春后钢铁和水泥的价格和产量增速均有望回升，从而带来对煤炭需求的增加。

一周重要资讯：澳洲洪水或推高国际冶金煤价格；中国焦煤期货和动力煤期货有望同步上市；阴霾下的中国煤炭难题：能源总量控制难度大。

风险提示：

稳增长政策力度低于预期；煤炭产量释放速度快于预期；煤炭进口量快速增加