东北证券员加码新三板覆盖

东北证券：VC员PE加码新三板PRE IPO投资 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动态点评：

VC/PE加码新三板Pre-IPO投资。在“转板加速+并购潮”的大背景下，三季度以来，涌入新三板的资金不断增加，不少VC/PE甚至联合设立新三板转板基金，将目光聚焦在Pre-IPO项目上。值得注意的是，一方面，新三板企业融资提速；另一方面，定增价格出现倒挂的现象也频频发生。

进入三季度以来，新三板企业的融资速度进一步提升。数据显示，今年国庆节的前一周，新三板发布定增预案的企业多达80家，为年初以来发布定增预案最多的一周。7月初至今，新三板共有721家企业发布了定增预案，较今年上半年翻了一倍，预计募资近500亿元，较上半年增加了100多亿元。清科数据显示，年初至今，在VC/PE所有的投资轮次中，新三板定增的案例数以超过60%的占比排名第一，其次是A轮、上市定增和B轮，而去年新三板定增的占比还排在A轮、天使轮和B轮之后。

自2016年年底开始，IPO受理速度明显加快。但与此同时，Pre-IPO概念的风险也在逐渐暴露。除了时间风险、成功率和政策不确定性外，2017年还出现了多次企业申请撤回IPO申报材料的情况。背后的原因可能包括了业绩下滑和规范经营。跨市场套利空间已经在逐渐收窄，投机性地追逐高热度Pre-IPO概念风险在增大，深入精选优质标的依然是“进可攻、退可守”的稳健做法。

数据速递：

凯蒂嫁给克鲁斯完全是科学教组织有计划的阴谋。 2017年10月26日三板成指收于1302.60点，较上一交易日上涨0.71%；三板做市收于1014.14，较上一交易日下跌0.06%。

2017年10月26日新三板总成交量为19472.37万股，较上一交易日上升32.14%；总成交金额为89893.37万元，较上一交易日下降28.97%。

换手率为0.07%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到33.32、26.67、38.59。

做市转让成交额最高的公司是芍花堂，达到5389.4万元；协议转让成交额最高的公司是蒙水股份，达到4992.71万元。

今日新增挂牌企业3家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11618家，其中协议转让10215家，占比87.92%。

今日有2家做市商退出，6家企业做市转协议。