金融综合经营的脚步渐行渐近荐股覆盖

金融：综合经营的脚步渐行渐近 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要投资要点：本周市场不稳定性因素较大，如英国退欧可能引发全球金融市场波动，建议以防风险为主。

行情回顾：本周（6月1 日-6月17日）多元金融、银行、保险行业获得相对收益。本周沪深 00指数涨跌幅为-1.69%。金融板块中均有一定程度的下跌：本周银行业小幅跌0.79%，证券行业上跌 .06%，保险行业跌0.94%，多元金融跌0.76%。个股方面，本周涨幅排名前三的是经纬纺机、国信证券和中航资本，涨跌幅分别为：

5.86%、4.75%、2.25%；涨幅排名最后的三名是西水股份、兴业证券和华铁科技，涨跌幅分别为：-7.46%、-8. %、-10.40%。

金融各子行业观点：

银行：新增贷款超预期，寒冬中曙光乍现。五月份人民币贷款新增9855亿元，高于预期值，较上个月大幅增长近100%。金融机构贷款总额首次突破100万亿元，同比增幅达14.40%，与上期持平，高于2014、2015年全年水平。本周重点推荐：建设银行（低估值，0.8倍左右PB）、交通银行（低估值，综合经营预期）。

证券：交易量已经修复 0%，综合经营或打开券商估值下行空间。

截至目前，六月份股票日均交易量548 亿元，较五月份4227亿元提升 0%。截至目前，今年的日均交易量为5215亿元，约为去年的50%。总体来看，券商业绩压力较大，但考虑到股价已经大幅回调，目前只有10倍左右的PE（2004年以来该指标最低为11倍，2008年大熊市的底部），且资本市场深化改革将打开证券公司的成长空间，目前券商股整体具有长期配置价值。

在今年9月前为该区域内的银行逐一实施压力测试 保险：三重压力逐步释放，行业前景依旧看好。

多元金融：金控平台潜在空间大。信托业野蛮式增长告一段落，转型发展是当前的主旋律。行业分化将加大，创新能力更加重要。重点关注外延式扩张机会。

投资策略：本周市场不稳定性因素较大，如英国退欧可能引发全球金融市场波动，建议以防风险为主。

风险提示：国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大。