地产成交量依然旺盛价格风险可能上升计划

根据个人对属性需求进行一下次附魂 地产：成交量依然旺盛 价格风险可能上升 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1月第4周成交量环比持平，但同比保持大幅增长瑞银跟踪的41个商品房市场上周（1月21日-27日）成交5.9万套，与此前一周成交量持平。201 年1月前4周周均成交量为5.6万套，低于2012年12月的6.5万套，但高于2011年1月及2012年1月份的水平。我们认为中国商品房市场已经进入了成交与需求相互推动的阶段，并且需求可能在短期内加速释放。

预计201 年供给总体平衡，但存在短期内需求过盛的风险虽然2012年新开工面积下降11%、销售面积上升1%，但我们认为新开工面积仍然显著高于销售面积，201 年总体可能不会出现供不应求的状况。不过，媒体报道近期房贷利率略有下调，加上房价持续环比上升可能改变购房者的预期，商品房需求可能在短时期内加速释放，使房价波动幅度变大，政府加大调控政策执行力度的风险正在上升。

北京201 年调控以稳定销量和价格为目标北京市住建委近日表示该市201 年的调控目标是保持房屋交易量的稳定以及交易价格的稳定，我们认为其他城市可能陆续宣布类似的目标。我们认为政府未来可能逐渐引入市场化的调控工具，但短期内仍会以行政化手段为主。

瑞银对中国A股上市房企暂持谨慎态度我们认为本轮地产调控离结束尚远，而政策及成交量方面的变化恐难支持A股上市房企估值水平继续大幅上升。我们目前仅给予万科A、保利地产和首开股份三家公司“买入”评级。