金融利率和成本优势提供了贷款存在的物业

金融：利率和成本优势提供了P2P贷款存在的土壤 荐5股 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不过饿到一定程度难以忍受的时候就会大吃大喝 ■利率和成本优势提供了P2P贷款存在的土壤：LendingClub的初步设想源于美国信用卡透支利率非常高。从公司目前的贷款投向看也基本符合初衷：超过80%的借款人是用贷款进行短期周转：借新换旧、偿还信用卡。站的形式实现了资金转移程序简化和成本节约。2007年起步于Facebook上的一个应用，目前市场份额占比高达75%。

■信用条件严格、及时证券化、逾期债权转让是LendingClub的主要特点：LendingClub只对注册用户开放，客户挑选采取FICO评分+内部评级且挑选申请人中前10%，80%的贷款最终投向D等级以上的客户。成立不久即向SEC申请注册并较Prosper先行一步获批，市场份额迅速领先。注册意味着即便平台发生严重债务危机甚至倒闭，投资人仍能得到美国政府的资金保障。高昂的监管成本令众多小型P2P机构望而却步是市场集中度高的主要原因。如果贷款逾期，LendingClub首先进行催收，不成则会转让给第三方催收机构。公司和Foliofn合作向用户推出线上债权交易平台，出借人可以打折出售自己的逾期债权。另外，公司董事会背景显赫，招募了来自世界各地的金融界和科技界名流，为公司品牌增色不少。

■成立LCAdvisor吸引机构投资者眼光并实现深度证券化:LCAdvisor用信托的形式吸引机构投资者，旗下有两个不同类型的基金，投资人可以通过购买基金的方式参与。基金的绝大部分资产都是投资于贷款受益权凭证，其余小部分是现金。LCA两只基金每个月的的管理费大约分别为投资者月底资产的0.55%、0.75%。

■201 年开始盈利：截止2014年1月，公司累计贷款超过 5亿美元，收入来自借款人和投资人两方，但整体看面向借款人的筹款发起费在其收入中占85%以上。不同等级借款发起费率不同， 年期A1级贷款1.11%，A2级2%，A -5级 %。成立以来持续亏损，自201 年1季度首次实现盈利4万美元，201 年前三季度盈利445万美元。201 年5月初LendingClub获得google1.25亿美元投资。

■启示：美国金融体系极其发达，企业部门有直接融资支持，即便是个人金融也有成熟的抵押贷款证券化。此种背景下LendingClub的快速发展可以归功于互联对成本的节约和便捷性。完善的法律体系、较高的信用意识、细致的行业分工、成熟的信用评级系统是成功的保障。相比而言，中国金融市场P2P可涉足的领域更多更广，小微、个人、企业贷款证券化尚在起步阶段。信用评级落后导致国内P2P行业通过引入担保来解决。中国P2P市场空间巨大，但引入监管、融合移动互联是必然之路。

■风险提示：监管升级，信用风险爆发。