地产成交同比增幅收窄银十或将平淡了

地产：成交同比增幅收窄 银十或将平淡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

受十一假期成交滞后影响，本周成交环比大幅上涨，但同比增幅收窄，符合我们此前的预期。本周25个城市一手房成交面积较上周涨21 %，同比涨 8%，较9月4周的平均水平涨8%，较11年均值高64%。其中一线城市的表现好于二线城市。北京、广州、南京、大连、长沙、南昌、厦门、温州成交量已超过11年平均水平2倍。

在百度搜索风云榜2月榜单中 二手房市场略显疲态。受假期无签约数据影响，6个重点城市二手房成交面积与9月最后一周相比降51%，同比涨 2%，较11年平均水平低 %。

近期房价震荡为主，城区均价仍有上升压力。9个城市的一手房均价环比4个上涨，同比7个上涨。从分区成交来看，一线城市北、上、深、广等城市除内城区因结构因素影响波动较大外，其他分区房价近期相对稳定；二线城市房价呈现震荡企稳态势，城区现回升迹象。我们跟踪的一、二线城市典型楼盘，一线城市京、沪远郊区新推楼盘价格较前期微降，杭州上周开盘的多数楼盘去化在7成左右；二线城市楼盘价格相对稳定，南京城市花园项目去化5成、绿城水晶蓝湾售罄。

库存仍居高位，去化时间缩短。11个城市可售面积环比持平；去化时间11. 个月，环比降4%，低于去年同期水平18%。

受商行贷款额度下降、利率优惠幅度缩小及房价较年初回升、政策环境从紧等影响，购房者观望情绪渐增，“银十”或将平淡。历史上四季度信贷额度不如年初宽松，利率优惠幅度或将缩小，四季度销售亦将难有起色。上市公司下半年销售业绩难以超越上半年，我们对行业仍维持较审慎态度。中长期，我们依然看好拥有独特盈利模式、主要开发普通性住房、周转快、业绩锁定性好的保利、招地、万科、中南、环球、首开、城建等公司。

风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。