德邦证券或将弱势震荡吗

德邦证券：或将弱势震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

从工业增加值看，季调后环比及当月同比均小幅回落，同时发电量0增长，经济弱势不减。二季度GDP同比仅7.6%，下滑到监管层目标区间，如果三季度经济不明显恢复，那么三季度GDP同比会跌破7.5%。总的来说，目前经济仍在低位徘徊。现在各地方政府都在喊要千方百计稳增长，可迟迟未动，我们认为这与上层的定调有关。积极的看，中央经济会议即将召开。按照惯例，在上半年经济数据公布之后的一周到两周，也就是7月中下旬，国务院关于年中经济形势会议将召开，会议将主要分析上半年经济形势和宏观调控情况，以及重点部署下半年经济工作。作为对下半年政策调整定调的会议，显然决策层格外重视。进入7月，中央高层频繁奔赴各地摸底调研。7月9日、10日，国务院总理温家宝主持召开了两场经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的意见和建议。7月1 日至15日，国务院总理温家宝到四川省成都市就当前经济形势进行调研，并在成都主持召开河南、湖南、广西、四川、陕西五省区经济形势座谈会。国务院副总理 于7月1 日、14日到湖北考察经济运行、结构转型和老区发展等情况。国务院副总理 7月5日到江苏考察进出口工作，了解外向型企业在国际经济环境恶化下的实际经营困难。因此，我们认为在中央经济会议之后推出刺激计划是大概率事件。

投资策略：

中央经济会议或将在7月中下旬召开，在此之前，市场的注意力或仍将集中在中季报上。随着大量的公司业绩向下修正或者预减，大盘仍有下跌的动力，尤其是中小板上的风险更大。建议继续观望。

仓位建议：

南通、汕头、嘉兴、江门、绍兴、衢州、舟山、湖州、丽水。 参与比例：60%仓位。