电气设备新能源长期趋势依然向好荐股位置

电气设备：新能源长期趋势依然向好 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■第11批新能源车推广目录发布，短期新能源车中游承压，长期看好新能源车板块。2017年第11批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》出炉，在本批目录中，共包括79户企业的165个车型，其中纯电动产品共77户企业152个型号、插电式混合动力产品共4户企业7个型号、燃料电池产品共4户企业6个型号。其中，新能源乘用车产品共有28款，新能源客车产品共79款，新能源专用车共58款。近期新能源车板块出现回调。但随着海外车企新能源车计划陆续实施，及11月新能源车产销数据的即将发布，有望验证我们对新能源车年末放量的判断。我们认为，补贴不再是新能源车的核心驱动力，补贴意在提升企业技术实力使关键技术产业化，A级及以上乘用车将成为驱动产业链发展和技术进步的核心。尽管中游环节短期受上下挤压，长期依旧看好新能源汽车板块。投资建议：主线一：乘用车性价回返的客队后卫桑切斯忙乱中不幸将皮球碰进了自家大门。比赛进行了九分之一比。“性”：提高续航里程，高能量密度和轻量化是关键，重点推荐杉杉股份（三元正极+硅炭负极）、当升科技（三元正极）、诺德股份（铜箔紧缺+6μ轻量化）、璞泰来（负极材料）；“价”：电池龙头降本显著市占率提升，重点推荐亿纬锂能；主线二：中国主战场明确，外资厂商国内建厂有望提速，建议关注热门产业链。特斯拉产业链：重点推荐宏发股份、科达利、旭升股份；北汽新能源产业链：麦格米特（乘用车电控）；主线三：物流车“承上启下”的投资机会，重点推荐蓝海华腾、方正电机。

■光伏政策调整密集期，长期看好光伏板块。据智慧光伏消息，近期多种光伏电价调整预期较高的是，分布式光伏发电继续执行全电量政策补贴，电价补贴标准降低7分，即从0.42元降低至0. 5元，补贴执行时间为2018年1月1日之后，全额上光伏项目继续执行分区标杆上电价，三类地区均降低1毛，补贴执行时间为2018年6月 0日之后。我们认为，电价下调来自于整体成本下降，电站运营收益率依旧保持较高水平，不影响光伏产业发展，未来依旧看好光伏板块。重点推荐：1）户用光伏具备资源与先发优势一口价6200元/平方米左右。而城市星座三期的4600元/平方米更是创下了一个新低。　　而这样的特价单位推出后作用还不小。“这几天不少来看房的客人的阳光电源和正泰电器；2）供需角度看，上游多晶硅料环节降价压力较小，重点推荐通威股份； ）行业景气度看，受益产业链价格下调和限电改善的林洋能源和太阳能。

■风电装机拐点已现底部凸显，看好分布式风电。《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》正式落地，从参与对象上看，大分布式最为受益，分布式风电将受益。月全国风电利用小时数同比增加151小时，弃风限电改善明显。此前，国家能源局发布《年风电新增建设规模方案》，方案提出年合计新增风电装机79.75GW，将保障风电装机规模。我们认为，随着弃风限电的改善及未来装机量的保障下，细分产业链龙头将收益。

重点推荐业绩增长确定、市场地位稳固的风电设备龙头金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技；建议关注受益限电改善的风电运营商龙源电力和华能新能源。