煤炭石油气价调整势在必行战略行业国有资本计划

腾讯确实有意涉足公募基金领域 煤炭石油：气价调整势在必行 战略行业国有资本地位难以撼动 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

能源市场定价有望加快推进：气价提高迫在眉睫三中全会要求加快自然资源及其产品价格改革，全面反映市场供求、资源稀缺程度、生态环境损害成本和修复效益。我们预计“油、气、煤、电”价格改革加快将表现为成品油定价与全球接轨加速，管制将继续减少；而我们认为天然气价格完成市场化定价之前，将面临较大的供需缺口，提价急迫性明显提升。

油气国有资本的三重目标实现难度较大，下游竞争性领域或加大放开油气行业作为国家战略产业，国有资本仍然为主流。考虑到要上缴三成利润，油气企业需要做实做强利润。我们担忧，若油气行业国有资本不改变服务国家战略、承担社会、提高竞争力和效率的三重目标，其效率始终难以提高。另一方面，民营企业进入油气能源领域的壁垒可能降低，特别是炼化等非自然垄断和国家战略的行业。

自然环境对油气和煤化工的约束或加强，环保投入加大三中全会要求加强生态保护，对领导实行自然资源离任审计，或将增加油气生产、炼化、煤化工的环保压力和成本；重申碳排放权或加大煤化工长期盈利压力。我们认为环保要求提高将使成品油升级执行力度加大，脱硫、油品添加需求也将上升。

二胎政策落地相关消费可能升级单独二胎政策落地，可能带动相关的婴儿卫生产品的需求。