联讯证券三方面决定股走向将与月明显不牛

联讯证券：三方面决定A股走向将与2月明显不同 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国产 “十月先渡劫再上涨”已被初步验证。

十月先渡劫已被验证：国庆长假期间欧美主要股市下跌、港股下跌、A50期货下跌，从而带来A股节后首个交易日上证综指下跌超过百点。而昨日美股大跌，导致A股再次大跌。

昨日美股大跌原因：1）指数长牛背后市场一旦拐头容易形成拥挤交易，而计算机量化程序助长市场短期波动，今年2月份已经有所显现；2）节前美联储如期加息，10月以来美国长期国债收益率再创新高，强势美元和利率新高影响美国经济增长前景，同时削弱股市吸引力；3）国际货币基金组织两年来首次下调全球经济增长预期，包括美国2019年经济增速从2.7%下调至2.5%；叠加昨日IMF主席拉加德评论美国股市认为其估值已经非常高了。

A股难以独善其身，但是A股已经先于全球主要股市下跌：支撑A股节前两周反攻的逻辑主要是预期改善——无论是外部风险阶段落地还是降费减税、加码投资、鼓励消费、A股国际化等政策利好，进而带来存量资金博弈入场。那么外盘的消极变化仍将在相当程度上影响A股，节后首日下跌百点已是证明，昨日美股大跌进一步拖累A股。同时我们也需认识到，A股已经领先全球主要股市下跌十几、二十个百分点。