金融利率市场化对非银股有负面影响荐股计划

金融：利率市场化对非银股有负面影响 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于1992点，下跌2. 0%，深证成指下跌4. 5%，沪深 00指数下跌 .7 %。

成交方面，本周共成交A股9760.8 亿元，较上周增加了940.16亿元，增加幅度为10.66%；沪深 00周换手率为 .46%，较上周小幅下降。板块方面，券商、信托板块下跌 .19%，保险板块下跌 .77%。非银行金融股票中，本周西部证券涨幅最大，达到0.41%；保险股中，中国太保的跌幅最小，达到0.4 %；信托股中，安信信托跌幅最小，达到4. 0%。

面向对象不仅限于农民自身 本周观点：

券商板块：短期来看，利率市场化对券商股走势将是负面的，主要是未来存款利率上限提升预期所致。仍然维持对券商长期推荐评级。大型券商平均PB维持在1. 倍水平，中型券商PB维持在1..5左右。受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

信托板块：短期来看，信托板块股票会受到利率市场化推进的负面影响，但政策变化对信托业务规模的挤压还不会在未来几个月内显现。201 年一季度信托资产规模已经达到8.7亿元，较去年同期增长64%，较2012年底增长17%。虽利率市场化推进加速，但仍然看好201 年信托行业发展。目前行业盈利模式亟需改变，否则未来业务价值将受到负面影响。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿，其次是其风险控制能力。关注经纬纺机、陕国投A。

保险板块：短期来看，建议谨慎投资保险股。保险方面的中长期观点保持不变：即从估值角度来看，保险板块估值处于底部区域；从行业基本面来看，保费增长仍然乏力。在保险市场未饱和情况下，保险股长期投资价值仍有空间。随着利率市场化改革的推进，在现有保险相关制度及政策框架下，与其它金融产品相比，保单吸引力不足的境况仍未改善。建议关注中国太保、中国平安。