煤炭石油板块回调情理之中荐股物业

煤炭石油：板块回调情理之中 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一周煤市回顾动力煤：港口煤价涨跌互现，部分监控产地煤价下跌。

人性化的设计以及符合中国玩家以及页游趋势的游戏调整 炼焦煤：国际炼焦煤市场走强，部分监控产地价格下跌。

本周观点动力煤：需求季节性提升，大秦线临检收缩港口供给，煤价短期震荡为主。本周五六大电厂日耗76.6万吨，环比回升8.6万吨，库存环比下滑2.54%至1266万吨，当前电厂主动去库意愿未改，压制季节性日耗提升向沿海需求传导，北方四港日均吞吐量环比下滑6. 万吨。本周北方四港日均调入量环比下跌8.8万吨至98.6万吨，主要受大秦线日检修所致。北方四港库存环比下滑2.9%，黄骅港库存自神华涨价后回升至177万吨，动力煤整体去库节奏正常。

本周北方港口大部分煤价上涨5元，经历前期大幅下跌后，煤价基本企稳。从过去4年来看，电厂日耗在8月中旬后逐步从高点回落，沿海需求短期进一步提升难度较大，维持短期煤价震荡的判断。

炼焦煤：需求季节性疲弱，产业链去库仍在继续，基本面反弹仍需耐心等待。

本周社会钢材库存环比下滑0.95%，钢贸商延续去库，钢铁需求淡季依旧季节性疲软，整体供需弱势下钢价阴跌难止，Myspic指数环比下跌0.14。7月下旬重点钢企日均产量175.69万吨，环比下滑2.8 %，本周唐山高炉产能利用率环比下滑0.16%，成本端下跌导致钢企盈利回升因素消失后，钢企开工提升暂告一段落，但预计仍可维持高位。从近期小幅下降的钢企焦煤焦炭库存来看，受制于产业链资金紧张及价格预期悲观，下游原材料补库暂难启动，但产业链整体库存已至低位，如无突发风险进一步去化空间不大，随淡季渐去，需求环比改善是大概率事件，维持炼焦煤基本面阶段性筑底的观点，但反弹尚需等待。

投资策略预期与基本面断档，板块回调，相较追涨机会更佳，维持行业“看好”评级。，我们于上周周报提示短期基本面跟进预期可能断档，板块存在一定回调风险，本周板块经过前期快速上涨后回调符合预期。但我们依然看好需求和流动性环比好转将带来基本面实质性反弹，此轮回调买入机会较追涨更佳，维持行业“看好”评级，推荐潞安环能、冀中能源、阳泉煤业等炼焦喷吹龙头。