煤炭石油板块反弹需待下游改善荐股计划

通关的关键就在于不同守卫的配搭上了！首先说一下法师 煤炭石油：板块反弹需待下游改善 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中投煤炭每周观点：基本面方面，1～4月全国煤炭产量降2%，其中4月单月降4.8%，验证了此前我们根据微观调研得出的供给收缩结论，而这也是目前煤价企稳的主要支撑。此外，能源局拟限制高灰高硫低卡煤炭进口，如方案通过，将限制目前高企的进口煤增速，利好国内动力煤企业。不过由于目前电厂库存仍处较高位置，预计传统迎夏储煤对销售和库存的促进力度会弱于往年水平，煤价短期仍将以稳为主，回升需待下半年经济和下游的好转。板块配置方面，目前煤炭板块底部趋势愈加明显，且下半年随下游好转有望反弹，因此维持前期观点，建议继续持有业绩确定的大有能源和兰花科创，同时可关注强进攻性、调整充分的潞安环能、冀中能源和永泰能源的低位配置机会，如板块反弹，这些标的表现将处于行业前列。

煤价：港口煤价稳定，部分产地价格有所下跌。截至5月24日，秦皇岛港各热值电煤平仓价均环比稳定，环渤海湾5500大卡动力煤均价为611元/吨，略降1元/吨。京唐港和日照港炼焦煤价格也环比上周持平。产地煤方面，总体以稳为主，不过受东部河南、山东等省份对本省煤炭实施地方保护的影响，“三西”动力煤价格有所下调，贵州六盘水焦煤受前期矿难停产矿复产的影响，价格也下跌50元/吨。

生产和库存：山西煤炭日产量水平维持260万吨，秦皇岛港煤炭库存略有回升，电厂库存煤继续缓慢降低中。山西煤炭较东部具有成本优势，因此目前仍能正常生产，日产量水平也维持在260万吨左右。港口库存方面，秦皇岛煤炭库存量维持稳定，5月24日秦皇岛港煤炭库存为554.45万吨（+21.21万吨）。电厂煤炭库存方面，随着火电发电量和耗煤量的回升，电厂库存煤缓慢降低，煤炭库存压力渐减少。

下游动态：发电量和火电耗煤量维持高位稳定，钢铁价格继续下跌，水泥价格出现回调。五月以来发电量趋势环比逐渐好转，日均发电量和耗煤量也开始回升。钢铁价格继续下跌，预计需等待目前钢铁缓慢去库存的完成。水泥受降雨的影响，本周价格出现下跌，进入六月传统淡季后，受高温等影响，预计价格有一定压力。

风险提示：

稳增长政策力度低于预期；煤炭产量释放速度快于预期；煤炭进口量快速增加。