中信建投月中信建投证券行业观点汇总的

效益有所下滑 中信建投：11月中信建投证券行业观点汇总 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从目前整个市场的平均市盈率来看，11月份全部A股上市公司的市盈率均值（整体法）为15.26倍，较上月上升了0.75。如果把我们未覆盖的细分行业按照WIND10月底的最新数据进行统计，绝大多数行业的市盈率水平相对上月有所回落。同整个市场均值相比，市盈率位于相对较低位置的行业有：房地产、家电、建材、石油化工、煤炭开采、银行以及保险行业，基本维持在10倍左右；同行业历史数据相比，市盈率相对各自前几月水平有明显回落的行业有：农产品加工、新材料、化学制品、通信运营等。

从行业整体的层面来看，11月份主要有四个行业的利润增长率预测出现了调整。具体而言，水泥行业的利润增长率从30%上调到100%-150%，其中，22家水泥上市公司中，三季度净利润同比增长达到100%的超过一半，且多数为东部水泥股；玻璃行业的利润增长率从10%下调到-75%，从玻璃行业近10年的历史数据来看，该行业有很强的周期性且周期间隔越来越短；房地产行业利润增长率从25%微调到20%；另外，建筑施工行业利润增长率从20%上调为30%。

从行业中期观点上来看，11月在30个行业评级中，我们主要对7个行业的评级进行了调整：有2个行业中期评级由“看好”下调为“中性”，分别是：机械与化工；有3个行业评级由“中性”调整为“看淡”，分别是：水泥，玻璃以及传媒行业；有1个行业评级由“看好”调整为“看淡”，为：计算机软硬件行业；另外还有1个行业评级由“中性”上调为“看好”，为：有色行业。